巨人网络：2025年年度报告

2025年年度报告2026-定001 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人刘伟、主管会计工作负责人任广露及会计机构负责人（会计主管人员）邱晨声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述未来将面临的主要风险及应对措施，详情请查阅本报告“第三节、管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分，本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份总数为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.90元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................6第三节管理层讨论与分析......................................................10第四节公司治理、环境和社会..................................................32第五节重要事项..............................................................46第六节股份变动及股东情况....................................................54第七节债券相关情况..........................................................61第八节财务报告..............................................................62 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 四、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 □是否 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目主要为本集团联营公司：（1）持有之长期借款利息，该部分借款未用于生产经营活动；（2）收购子公司计提的业绩挂钩相关的或有对价之公允价值变动损益。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主要业务概述 公司是以互联网文化娱乐为主的综合性互联网企业，报告期内主营业务为互联网游戏的研发和运营。公司成立二十余年，始终秉持“聚焦精品、用户第一、阳光经营”的发展理念，长期坚持自主研发、精品化发展战略，先后在电脑端网络游戏和移动端网络游戏市场打造多款精品大作，特别在国战MMORPG和休闲竞技赛道领域建立了良好的竞争优势。 国战MMORPG赛道的代表作是“征途”系列产品。在电脑端网络游戏时代，公司自研自发了《征途》《征途2》《绿色征途》《征途怀旧版》四款产品。在移动端网络游戏时代，“征途”系列尝试新的突破，自研自发和与渠道合作共举，主要产品包括《征途》手游、《征途2》手游、《原始征途》手游，以及2024年上线的小程序游戏《王者征途》，形成多终端协同布局。“征途”IP是国战类MMORPG网游最知名品牌之一，《征途》在电脑端网络游戏划时代开启了道具付费模式先河，电脑端网络游戏及移动端网络游戏全系产品累计流水超300亿元。 休闲竞技赛道主要包括《超自然行动组》《球球大作战》《太空杀》等产品。《球球大作战》是公司自研自发的首款多人休闲竞技类手游，已成为行业知名的优质IP，累计设备安装量达6亿台，峰值DAU超2900万人，曾登顶中国区游戏免费榜榜首，并长期占据App Store小游戏、智力游戏免费排行榜前五名。于2025年1月23日上线的中式微恐题材手游《超自然行动组》，迅速成长为新的现象级爆款，累计注册用户超2亿、累计流水超50亿元，进一步巩固了公司在休闲竞技赛道的优势。 公司网络游戏收入主要来源于虚拟道具收费模式，产品运营模式包括自主运营、授权运营及联合运营三种模式。 （二）报告期内公司经营情况分析 报告期内，公司经营业绩全面大幅增长，实现营业总收入50.47亿元，较上年同期增长72.69%；归属于上市公司股东的净利润17.55亿元，较上年同期增长23.13%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润21.27亿元，较上年同期增长31.10%；经营活动产生的现金流29.85亿元，较上年同期增长188.64%。报告期末，公司总资产189.63亿元，较上年末增长28.63%；资产负债率仅为18.67%，且公司负债以经营性负债为主，其中合同负债17.10亿元，较上年末增长169.85%，主要系《超自然行动组》递延收入增加所致。综上，公司财务结构稳健、偿债能力充足、抗风险能力优异，健康的资本结构可为公司日常经营与长期业务发展提供坚实支撑，增厚股东内在价值。 报告期 内，公 司两 大核心 赛 道发展 势头强 劲， 其中休 闲 竞技赛 道凭借 《超 自然行 动 组》实 现爆款 突围 ，国战MMORPG赛道依托“征途”小程序版本布局稳健发力，其他产品有序推进、多点布局，为公司后续业绩增长培育新动能。同时，公司持续深化AI技术赋能研发运营，探索落地场景，并在多模态模型、智能体及海外AI产品上取得阶段性进展。公司具体经营情况如下： 1.国战MMORPG赛道：“征途”IP稳健运营，小程序版本强势发力 2025年恰逢“征途”IP二十周年，国战MMORPG赛道整体经营实现稳健增长，长线运营能力不断提升，用户规模与营收水平达成同步增长。报告期内，公司围绕“中小号春天”“嘉年华盛典”“20周年庆”等关键节点推出系列重磅资料片，创新黄金服特色玩法，并配套实物奖励与专属游戏权益，有效拉动新老玩家回流，游戏活跃人数同比提升超16%。同时，赛道持续深化“长青游戏”战略，加快长青内容更新节奏，全面完成非绑经济改革，搭建自由交易与价值变现体系，形成用户体验提升、营收持续增长的良性循环。 赛道产品矩阵表现亮眼，核心新品与成熟版本协同发力。《原始征途》小程序版本正式上线，推出转生系统与全新成长线，精准匹配小程序用户轻量化、高便捷的使用需求，月流水重回1亿元，2025年全年累计新增用户突破3000万，流水同 比增长18%。《王者征途》依托微信、抖音、快手等多平台小程序渠道全面覆盖，精准触达不同圈层用户，全年新增用户超2700万，年流水突破7亿元，成为赛道重要增长引擎。 此外，“征途”IP品牌建设与创新营销成效显著，实现多元破圈。报告期内，公司推动“征途”IP与怀远文旅、南京云锦博物馆、非遗簪花及《甄嬛传》等开展深度跨界联动，打造“非遗+游戏”特色案例，有效提升品牌文化底蕴与市场影响力。同时，通过低成本精品短剧、升级研发+KOL直播模式实现高效获客，传播覆盖面与用户转化效率大幅提升。 2.休闲竞技赛道：《超自然行动组》爆款突围，存量IP夯实基础 《超自然行动组》作为公司2025年休闲竞技赛道重点新品，于2025年1月23日正式上线，其“中式微恐+搜打撤”的差异化玩法，深度契合年轻玩家核心诉求，迅速崛起为手游市场现象级爆款，成为公司业绩增长的核心驱动力。从运营数据来看，该产品市场热度持续走高：长期位居iOS免费榜TOP10，iOS畅销榜最高排名达第4名，DAU突破1000万大关，跻身国内游戏市场千万DAU级别长青游戏行列；截至2026年第一季度末，累计注册用户超2亿，累计贡献流水收入突破50亿元。 作为大DAU长青游戏品类，《超自然行动组》坚持精细化长线运营，围绕核心玩法高频迭代，拓展内容深度与玩法边界，推出怪物农场等特色副玩法，丰富玩法矩阵、覆盖多元用户需求，结合用户反馈打磨基础体验，并加强构建完善UGC作者生态，从而有效提升了用户活跃度，延长产品生命周期。该产品还签约赵露思为全球代言人扩大影响力，抖音、快手双平台相关话题播放量突破千亿次，并持续开展IP跨界、非遗文旅联动合作，储备多项后续重磅内容，为用户带来新鲜体验。出海布局方面，产品海外版已率先在港澳台地区开展试点运营，成功进入当地应用商店免费榜前三，取得初步成效，后续计划于2026年面向全球正式发行，拓展海外市场版图，有望助力公司实现出海战略重大突破。 此外，《超自然行动组》积极探索AI落地场景，依托阿里云、火山引擎、腾讯云等国内头部平台支持，成功推出国内首个千万DAU级游戏原生AI玩法——“AI假人”。截至2026年第一季度末，该AI玩法参与对局数已突破4亿场，累计生成AI假人数量超29亿，充分验证了原生AI玩法的市场接受度与商业价值，也体现出公司在布局AI大模型与游戏融合领域的先行优势。 报告期内，《球球大作战》作为休闲竞技赛道成熟IP，继续优化运营策略，夯实IP基础，以玩法创新、用户扩圈、生态焕新为目标，实现了用户规模与口碑双升，巩固了赛道基本盘。该产品成功打造小程序生态（抖音、微信）+APP端双轮驱动，小程序全年累计新增用户超3500万，活跃用户超100万，助力APP端实现高效转化，并实现了年轻用户破圈。作为上线运营十年的经典长青手游，随着用户规模持续扩大，该产品流水具备回升潜力，长期价值可期。 3.其他产品：卡牌新作上线，丰富产品矩阵 公司在巩固两大核心赛道优势的同时，积极布局其他品类，丰富产品矩阵，着力培育新的业绩增长点。 策略卡牌游戏《月圆之夜》于报告期内重点拓展内容生态与竞技场景，完善商业化体系，实现流水同比增长。该产品 以全产品IP联动为手段，先后携手《浪浪山的小妖怪》大电影、《喵斯快跑》等10个知名IP开展深度合作，有效提高了市场认知度。该产品还于2026年4月16日正式上线了全新CCG对战模式，上线初期实现了用户回流与流水提升。 公司在研卡牌游戏《名将杀》已于2025年12月开启不删档付费测试，并于2026年3月17日登陆Steam平台，获得超千人“特别好评”评价，计划于2026年暑期档正式上线推广。该游戏是继《月圆之夜》后公司推出的又一款全新卡牌IP游戏，由杀牌创始人Emiliano Sciarra参与联合设计，创新16种身份、三