钢材铁矿周度报告

核心观点与关键数据

• 政策方面：中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，要求钢铁行业提升能效水平，进一步压制钢铁产量，利好废钢电炉短流程企业。
• 产量方面：力拓2026年一季度皮尔巴拉铁矿石产量环比下降12.15%，同比增加13%；中国重点统计钢铁企业3月粗钢产量同比下降5.1%，1-3月累计同比下降5.1%。
• 库存方面：4月13日-19日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比增加35.0万吨，达到年初以来的新高；螺纹钢厂库和社会库存均环比减少，热卷厂库微增。
• 需求方面：螺纹钢消费量环比增加，热卷表需环比减少；中国一季度房地产开发投资同比下降11.2%，但制造业整体需求仍具韧性。
• 价格方面：沙钢螺纹钢、盘螺价格分别下调100元/吨、80元/吨；首钢部分产品价格上调100元/吨；螺纹热卷期货价差走阔。

研究结论

• 螺纹钢：供需动态平衡，库存去化，价格受支撑；地产端拖累仍存，但基建投资托底。
• 热卷：产量增加而表需微降，库存拐点显现，价格弹性受限；直接出口承压，间接出口有韧性。
• 铁矿石：全球发运相对稳定，运价高位震荡；港口库存拐点出现，供需边际改善，但上行空间受制于钢厂盈利水平和行业预期。

后市研判

• 螺纹热卷：区间震荡，趋势行情暂未形成，但下方底部支撑重心上移。
• 铁矿石：高位震荡，基本面边际改善，但上行空间有限。