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公司概况与业绩表现

奥比中光于2025年公布年报，实现总营业收入9.41亿元，同比增长66.66%；利润总额1.19亿元，同比增长281.64%；归母净利润1.28亿元，同比增长303.33%，成功扭亏为盈。

投资要点

1. 3D视觉感知领导力：公司顺应智能化浪潮，积极把握市场机遇，与合作伙伴推出多款新品，覆盖消费级到工业级需求。主要产品包括：

   • Otter Lite：真无线设计，支持20mm–2000mm全域扫描，精度达0.05mm。
   • Raptor Pro：工业级设备，22线交叉激光+7线平行激光双引擎，体积精度达0.02mm+0.08mm/m。
   • Sermoon S1：专业级手持3D扫描仪，精度0.02mm，最高扫描速率1,428,000点/秒。
   • Sermoon X1：性能进一步提升，满足高精度修复与检测需求。
   • CrealityScan 4.0：融合新一代算法，提升局部精细扫描、AI模型修复等功能。

2. 聚焦机器人与AI视觉应用：公司优化产品系列，推出多款针对机器人和AI视觉场景的新产品，如Gemini305、Gemini 435Le、Gemini 345Lg、Pulsar ME450等，满足多样化市场需求。

3. 全球生态网络布局：公司持续拓展海外市场，与韩国RoboCare、日本日立集团、美国Quasi Robotics、法国Pollen Robotics等合作，推出多款机器人解决方案。2025年与WDL Systems等五家领先技术分销商建立合作伙伴关系，丰富全球生态。

投资建议

预计公司2026/2027/2028年收入分别为14.6/20.4/25.7亿元，归母净利润分别为2.9/4.3/5.3亿元，维持“买入”评级。

风险提示

需求不及预期风险、市场竞争加剧风险、新产品推出不及预期风险。