景嘉微：2025年年度报告

核心观点：

• 公司聚焦“高性能GPU+边端侧AISoC芯片”双轮驱动战略，构建覆盖“云－边－端”的算力闭环，并积极推进“人工智能+国防”全栈体系布局。
• 公司图形显控领域产品收入增幅较大，但研发费用持续处于较高水平，且应收账款规模增加，对公司当期盈利构成压力。
• 公司新增控股子公司诚恒微，并纳入公司合并报表范围，但诚恒微的业务尚处于发展期，研发投入规模较大，影响归属于上市公司股东的净利润。

关键数据：

• 2025年营业收入为72,006.46万元，同比增长54.41%。
• 2025年研发投入42,763.38万元，占营业收入比重为59.39%。
• 截至2025年12月31日，公司累计申请专利239项，其中130项发明专利、31项实用新型专利、4项外观专利均已授权。

研究结论：

• 公司在GPU设计领域拥有核心技术优势，并积极拓展边端侧AISoC芯片领域，未来发展前景广阔。
• 公司面临研发投入较大、应收账款规模增加、客户集中度较高、市场竞争加剧等风险。
• 公司需持续加大研发投入，提升核心竞争力，完善内部管理体系，并积极拓展新的应用市场，以实现可持续发展。