多晶硅期货日报

多晶硅期货日报 核心观点 【行情分析】多晶硅主力合约PS2606早盘开于41000元/吨，随后在"反内卷"政策预期与供给侧改革消息刺激下快速拉升，并在早盘触及涨停随后持续至收盘，最终收于42955元/吨，成交量11.38万手，持仓量5.14万手。 （次日展望）若无其他利空消息出现，多晶硅有望维持强势。尤其是"反内卷"政策细则落地且头部企业实质性减产挺价，价格有望挑战进一步的压力位；若下游硅片厂对高价原料接受度有限且库存累积加速，价格可能回落。市场将进入"政策预期驱动与"基本面验证"的博奔阶段，需密切关注新疆基地检修实际执行进度、西南地区丰水期电价调整对成本的影响、下游硅片排产变化。 （宏观预期全球能源转型与地缘政治风险交织背景下，多晶硅作为光伏产业链核心材料的战略地位凸显。政策端，国家市场监管总局将光伏行业纳入"内卷式竞争"综合整治范围，严查低价倾销行为，为价格提供政策托底预期；国务院《关于产业链供应链安全的规定》将多晶硅纳入国家战略安全保障范围，暗示未来可能建立储备制度平滑市场波动。但短期阵痛加剧：4月1日起光伏产品增值税出口退税全面取消，虽长期利于产业升级，但短期削弱出口价格竞争力并引发抢出口"后需求真空期。 （风险关注）供应端风险仍是市场主导因素，需重点关注：1）新疆基地检修实际执行力度与时间，若5-6月大规模停产将显著改善供需格局；2）西南地区丰水期电价下调可能激复产，抵消部分减产效果；3）行业库存超38万吨，去库速度决定价格反弹持续 性。 1行情回顾 主力合约及现货市场多晶硅主力合约PS2606早盘开于41000元/吨，随后在"反内卷"政策预期与供给侧改革消息刺激下快速拉升，并在早盘触及涨停随后持续至收盘，最终收于42955元/吨，成交量11.38万手，持仓量5.14万手。上下游现货市场方面上游工业硅价格保持稳定，4月22日天津地区421#工业硅市场低端价为9400元/吨，新疆地区553通氧工业硅价格为8550元/吨下游硅片价格持稳，N型M10-182硅片价格为0.925元/片，N型G12-210硅片价格为1.015元/片。 当前多晶硅期权成交活跃的区域行权价位于最新价附近，以最新价前后五档的看涨和看跌期权进行统计，看涨期权持仓量远远大于看跌期权的持仓量，表明市场看涨氛围浓厚。 2当日运行逻辑 （核心逻辑受市场“反内卷”预计影响，多晶硅主流厂商联合挺价，供应收缩直接改善供需格局。随着下游硅片企业补库需求释放，市场预期多晶硅价格将止跌企稳。 【重要逻辑】交投氛围逐步回暖，下游硅片企业逢低采购意愿增强。4月致密料主单报价持稳运行，散单价格小幅反弹，现货市场情绪由悲观转向谨慎乐观。颗粒硅与棒状硅价差收窄，品质溢价 逻辑重新显现。 【技术面逻辑】多晶硅2606合约近期技术面呈现典型的“量价齐升”强势突破形态：价格在3月下旬探底后企稳反弹，成功突破4元整数心理关口并创出阶段性新高；与此同时，市场资金大幅涌入，成交量在突破阶段显著放大，确认了上涨趋势的有效性与资金做多决心。当前日线已经出现9日8阳，均线系统呈多头排列，MACD与RSI等动量指标显示买方力量主导市场，短期上行空间已打开，但鉴于短线涨幅较大且成交量处于高位，需警惕技术性回调风险。 3 当日基本面分析 尽管近期多晶硅价格探底回升，但当前需求端表现疲软，2026年4月国内月度需求预估为9.31万吨，较3月的9.88万吨下降5.77%。库存压力依然严峻，市场仍处于小幅累库通道，上下游库存均居于高位。 政策方面，消费品以旧换新政策带动绿色智能产品销售快速增长，截至4月12日销售额达5.029.4亿元。基建投资方面，重庆2026年专项债发行780亿元，将带动水泥需求561.6万吨，间接利好光伏基础设施建设。 国际市场方面，多晶硅出口量2026年3月为2017.78吨，环比下降8.89%。从美国进口多晶硅数量波动较大，3月进口量仅15吨。企业层面，晶科能源与法国客户签署94.73MW高效组件供货协议，采用TOPCon技术的TigerNeo3.0系列组件。 成本方面，多晶硅N型致密料生产成本维持在45.9元/干克附近。而N型致密料市场均价从3月20日的40元千克降至4月17日的34元/千克，导致生产利润持续为负，4月17日单公斤净利为 9.4元。 市场整体呈现"价格触底、成交微暖"特征。价格已逼近多数企业现金成本线，进一步深跌空间有限。期货市场受消息刺激震荡上行，市场悲观情绪略有缓和，但下游签单仍显谨慎。预计短期内多晶硅价格将在当前低位进行磨底震荡。 4 行情展望 多晶硅期货经历大幅波动后近期强势反弹，但现货基本面仍然偏弱。供给收缩与需求疲软并存，成本线附近博奔明显。政策支持和国际市场动态为市场带来一定利好，但高库存压力和产业链价格下行仍制约反弹空间，短期预计维持震荡格局。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形、在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！