农产品早报：出口强劲，提振美豆企稳反弹

1/9 期市有风险 入市须谨慎 [Table_main] 衍生品市场类模板 农产品早报 报告日期：2017年8月25日 出口强劲，提振美豆企稳反弹 油脂油料研究 ：彭亚勇 执业证书编号：Z0012036 ：0571-87219375 ：pengyayong@cnzsqh.com [table_research] 投资要点 未来一周，美豆主产区降水偏少，或支撑美豆，但天气市临近尾声，后期炒作天气升水的可能降低，后期关注各个机构的单产预估。另外，巴西仍有大量大豆未出口，后期供应压力将施压市场。美豆短期料将维持低位偏弱震荡，关注900美分支撑。国内豆粕供应宽松，养殖相对低迷及环保管控加强限制粕类需求。操作上，后期粕类单边维持逢高做空思路为主。油脂方面，棕榈油产量恢复预期强劲，但出口不佳，印度提高植物油进口关税，或使出口进一步恶化。由于树龄年轻，印尼产量增长迅猛，6月底库存已攀升至近250万吨，照此速度，库存高点或达到500万吨，可能重现15年甩货的情景。国内豆菜油库存继续增加，尤其菜油库存增幅较大。棕榈油库存低位徘徊，约为28万吨。油脂暂观望。YP09缩窄套利650以下可逐步止盈离场，菜豆油01缩窄套利继续持有。 2/9 期市有风险 入市须谨慎 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 3 2. 外盘情况 ...................................................................................................... 错误!未定义书签。 2.1. 美国大豆 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 美国玉米 ....................................................................................................................................................................... 4 2.3. 马来西亚棕榈油 ............................................................................................................................................................ 4 2.4. 加拿大油菜籽................................................................................................................................................................ 5 3. 进口成本 .................................................................................................................................. 6 图表目录 图表1：进口大豆完税成本估算表 ............................................................................................................................................. 6 图表2：进口棕榈油完税成本估算表 ......................................................................................................................................... 6 图表3：农产品现货每日报价及基差 ......................................................................................................................................... 7 3/9 期市有风险 入市须谨慎 1. 新闻信息 1、2017年8月1日-8月24日，棕榈油日均成交1330吨，较去年同期803吨增65.6%。全国港口食用棕榈油库存总量29.36万，较昨日28.56万吨增2.8%，较上月同期的36.18万吨降6.82万吨，降幅18.8%，较去年同期30.55万吨降1.19万吨，降幅3.9% 2、美国政府周四发布的干旱监测周报（U.S. Drought Monitor）显示，上周美国干旱面积总体继续减少，因为美国中部大部分地区降雨高于正常，雨量最大的地区包括明尼苏达南部、衣阿华西部、内布拉斯加东部、密苏里西部、堪萨斯东部以及阿肯色西北部。不过，北部平原的干旱以及干燥天气持续存在，并且在蒙大拿州明显向西扩散。截至8月22日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为72.57%，一周前为71.95%。三个月前为85.73%。 3、截止8月17日当周，美国大豆出口销售净增160.86万吨，新年度销售远超预期。 4/9 期市有风险 入市须谨慎 2. 外盘情况 2.1. 美国大豆 2.2. 美国玉米 2.3. 马来西亚棕榈油 5/9 期市有风险 入市须谨慎 2.4. 加拿大油菜籽 6/9 期市有风险 入市须谨慎 3. 进口成本 图表1：进口大豆完税成本估算表 资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心 图表2：进口棕榈油完税成本估算表 国家 FOB离岸价 CNF 到岸价 变化 质量指标 进口成本价 （RMB元/吨） 备注 马来西亚 675 695 - 24度 5690 10月船期 印尼 685 - 24度 5610 10-12月船期 资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心 7/9 期市有风险 入市须谨慎 图表3：农产品现货每日报价及基差 资料来源： 浙商期货研究中心 8/9 期市有风险 入市须谨慎 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 xwj@cnzsqh.com 金融团队： 沈文卓 主 管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 国债期货： 电话：+86 571 87215357 郑弘 zhengh@cnzsqh.com 股指期货： 电话：+86 571 87215357 王俊啟 金辉 wjqi@cnzsqh.com jinh@cnzsqh.com 宏观团队： 电话：+86 571 87215357 洪清源 朱尔立 hongqy@cnzsqh.com zhuerl@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 能化团队： 电话：+86 571 87213861 吴铭 汪文林 张达 wuming@cnzsqh.com wangwl@cnzsqh.com zhangd@cnzsqh.com 沈潇霞 shengxx@cnzsqh.com 黑色团队： 电话：+86 571 87213861 王楠 程炳鸿 朱邦龙 wangn@cnzsqh.com chengbh@cnzsqh.com zhubl@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 蒋欣彬 卢逸尘 chzq@cnzsqh.com jiangxb@cnzsqh.com luyc@cnzsqh.com 农产品团队： 吴 凌 副经理 电话：+86 571 87219375 wuling@cnzsqh.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com lirl@cnzsqh.com ptt@cnzsqh.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 王文科 陈鹏 蓝旻 wangwk@cnzsqh.com chengp@cnzsqh.com lanm@cnzsqh.com 9/9 期市有风险 入市须谨慎 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。