光伏产业
- 主力合约：LC2609小幅上涨0.23%至175240。
- 基本面：产量小幅增加，冶炼开工率高，核心供应关注原料端矛盾和新项目投产进度。需求整体韧性，预期改善。车销数据偏弱，关注带电量提升及出口带动。储能预期乐观。头部企业满产，材料开工稳健，磷酸铁锂环增三元表现偏弱。社会环节延续累库，幅度缓和，上游冶炼厂库存增加，电芯厂和贸易商库存累积，下游库存持稳。
- 结论：原料缺口可能扩大，下游排产和补库预期好转，基本面具备韧性，短期资金可能对高价驱动有所担忧出现调整，但中期仍可逢低布局。
锡产业
- 免责声明：本报告反映研究人员的不同观点，见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。
镍产业
- 免责声明：本报告反映研究人员的不同观点，见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。
不锈钢产业
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号
- 免责声明：本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。
碳酸锂产业
- 主力合约：LC2609小幅上涨0.23%至175240。
- 基本面：产量小幅增加，冶炼开工率高，核心供应关注原料端矛盾和新项目投产进度。需求整体韧性，预期改善。车销数据偏弱，关注带电量提升及出口带动。储能预期乐观。头部企业满产，材料开工稳健，磷酸铁锂环增三元表现偏弱。社会环节延续累库，幅度缓和，上游冶炼厂库存增加，电芯厂和贸易商库存累积，下游库存持稳。
- 结论：原料缺口可能扩大，下游排产和补库预期好转，基本面具备韧性，短期资金可能对高价驱动有所担忧出现调整，但中期仍可逢低布局。
锌产业
- 主力合约：维持在24000元/吨上方。
- 基本面：矿端与冶炼端利润失衡，锌矿TC持续承压，冶炼利润受损，但冶炼端尚未出现规模性减产。精炼锌矛盾点在于海内外分配不均，国内产量及库存高于海外，若海外炼厂减产，内外比价或进一步走弱，打开锌锭出口空间。沪伦比值走弱，海外现货升贴水企稳于国内。需求端相对稳健，加工行业开工率稳定，成品库存/原料库存比值低，后续补库空间存在。
- 结论：冶炼成本支撑、旺季下游补库、出口空间有望打开，锌价进一步大幅下跌空间或有限，主力关注23000附近支撑。
铜产业
- 主力合约：夜盘突破103000元/吨。
- 基本面：国内社库超预期去化，霍尔木兹海峡封锁叠加中国限制硫酸出口预期下，市场担忧海外湿法冶炼铜紧缺。矿端偏紧逐步传导至精铜端偏紧，铜矿、废铜及硫酸供应偏紧。美国囤铜行为持续，精铜端供应紧张预期强化，沪铜月差结构转为back结构。需求端下游对高铜价接受度提升，现货成交持货商挺价意愿强，维持升水。
- 结论：中长期逻辑未变，供应紧缺问题与新兴需求增量提升价格中枢，风险在于地缘政治扰动和美国232调查政策不确定性，阶段性调整提供中长期入场机会，主力关注98000附近支撑。
铝合金产业
- 免责声明：本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。
