投资策略：当前一季报交易的重点方向

当前一季报交易的重点方向 一、策略专题：当前一季报交易的重点方向 作者 1.1哪些行业中的个股应重点关注？ 分析师杨柳执业证书编号：S0680524010002邮箱：yangliu3@gszq.com 在前期报告《结合动量把握4月一季报交易》中，我们发现叠加行业beta进行个股筛选能够进一步提升一季报交易的胜率与超额收益，以4月中旬为例，叠加行业beta进行筛选后，业绩增速>50%、股价高开>5%的个股10日超额胜率由66%提升至72%，超额收益由4.78%提升至6.18%。 分析师王昱涵执业证书编号：S0680523070005邮箱：wangyuhan3665@gszq.com 截至2026年3月，分析师盈利预测上调居前的行业包括科技板块的游戏、电子化学品、计算机设备、元件，制造板块的商用车、电池、航海装备，资源板块的贵金属、油气开采、工业金属、能源金属、玻璃玻纤，消费板块的旅游零售、农产品加工、动物保健、一般零售、专业连锁、饰品，金融板块的多元金融，公用板块的燃气，属于上述行业的个股若出现“业绩高增+股价高开”的情形，则在交易中可以重点关注。 相关研究 1、《投资策略：A股2025年三季报全景分析》2025-11-032、《投资策略：11月策略观点与金股推荐：分化收敛，均衡应对》2025-11-013、《海外市场：资源品和科技百花齐放——2025年11月海外金股推荐》2025-10-31 1.24月中旬的重点个股分布于哪些方向？ 4月11日至17日首披一季报业绩的个股中，业绩增速>50%且股价高开>5%（剔除一字板）的个股共有20只，提炼各标的公告中的信息，重点指向以下景气：一是AI软硬件景气，如金山办公提示其核心业务全线增长、芯碁微装提示下游需求走强；二是新能源产业链景气，如石大胜华核心产品价格上涨、龙蟠科技磷酸铁锂收入增长；三是创新药BD景气，如海思科创新药海外授权；四是资源品涨价景气，如焦作万方电解铝销售价格上涨。 1.3业绩披露已超10日的个股表现如何？ 近期“业绩+动量”个股一季报交易已有较好的超额胜率与超额收益，印证该交易策略今年仍有望取得不错表现。截至4月17日，共有10只一季报披露后已交易超过10个交易日的“业绩+动量”个股，超额胜率60%、平均超额收益3.23%，其中表现居前的三只个股分别指向AI产业的存储芯片景气、新能源的产业链景气以及消费电子收入增长。 二、本周市场表现回顾（本周指2月27日当周） 2.1A股复盘：地缘风险缓释催化A股持续修复 本周地缘风险缓释催化A股持续修复，沪指重新站上4000点，从美伊已“原则上同意”谈判，到霍尔木兹海峡的开放，持续释放中东冲突缓和的信号，“中东冲突→油价上涨→美国通胀压力→美联储政策不确定性”的传导链条出现反向的边际变化，全球权益市场本周普遍收涨，A股同步迎来修复。当前A股ERP为2.47%，周内变动-3.07bp，反映市场风险偏好边际提升。 本周A股指数全面收涨，北证50和创业板指表现居前。风格层面，科技TMT和中游制造、中盘、高市盈率和绩优股占优。 申万行业多数上涨，通信、电子和电力设备涨幅居前，周度涨跌幅分别为8.4%、5.95%和4.77%。全球权益市场中纳指领涨，对应A股中通信、电子为代表的科技方向表现居前；宁德时代本周公布一季报取得较好的业绩表现，电力设备方向受到催化。 2.2全球权益：普遍上涨，美股领涨 全球权益市场普遍上涨。纳斯达克、韩国KOSPI、标普500表现居前。 美股三大指数本周全面大涨，纳指与标普500均创历史新高。中东冲突持续缓和，美伊已“原则上同意”谈判，且正逐步接近达成一项结束冲突的框架性协议，随后伊朗宣布对所有商船开放霍尔木兹海峡，原油价格大幅回落缓解市场对通胀压力的担忧，进而提振降息预期。 2.3大类资产：原油价格大幅调整，中美利差小幅收窄 权益方面，本周全球市场上涨3.86%。原油价格大幅调整，布伦特原油、伦敦金、LME铜跌幅分别为-5.06%、2.03%、3.61%，铜金比回升、油金比回落。利率债方面，中债、美债长短端利率均回落，10年期中美利差小幅收窄。汇率方面，美元指数下跌0.56%，人民币升值0.16%。 风险提示：1、财报业绩修正；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。 内容目录 一、策略专题：当前一季报交易的重点方向.......................................................................................................41.1哪些行业中的个股应重点关注？...........................................................................................................41.2 4月中旬的重点个股分布于哪些方向？..................................................................................................51.3业绩披露已超10日的个股表现如何？..................................................................................................5二、本周市场表现回顾（本周指4月17日当周）..............................................................................................62.1 A股复盘：地缘风险缓释催化A股持续修复..........................................................................................6行情表现：地缘风险缓释催化A股持续修复.........................................................................................6估值跟踪：指数与行业分位多数上行...................................................................................................82.2全球权益：普遍上涨，美股领涨...........................................................................................................92.3大类资产：原油价格大幅调整，中美利差小幅收窄.............................................................................10风险提示.........................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：2020~2025年4月中旬个股一季报交易的策略表现（叠加行业筛选vs.不叠加）..............................4图表2：2026年3月31日测算的净利润预测上调行业Top20..........................................................................4图表3：4月中旬首披一季报业绩的个股筛选（业绩增速>50%，股价高开>5%）...........................................5图表4：首披一季报业绩后已交易超10日的个股筛选（业绩增速>50%，股价高开>5%）..............................5图表5：万得全A走势及其成交额、换手率......................................................................................................6图表6：万得全A股权风险溢价(ERP)走势（%）.............................................................................................6图表7：A股核心指数本周涨跌幅（%）..........................................................................................................7图表8：A股各类风格指数本周涨跌幅（%）...................................................................................................7图表9：科创50/沪深300、创业板指/沪深300走势.......................................................................................7图表10：中证2000/沪深300、微盘股/沪深300走势.....................................................................................7图表11：申万一级行业本周涨跌幅（%）........................................................................................................8图表12：A股市场指数PE估值历史分位（2010年至今）...............................................................................8图表13：申万一级行业PE估值历史分位（2010年至今）...............................................................................9图表14：全球重要股指本周涨跌幅（%）........................................................................................................9图表15：美股市场与行业指数本周涨跌幅（%）...........................................................................................10图表16：港股市场与行业指数本周涨跌幅（%）...........................................................................................10图表17：布伦特原油与伦敦金价格走势.............................................................................................