软商品日报：强势上行

软 商 品 日 报 ： 强 势 上 行 发布日期：2026年4月22日 棉花：目前，美国大部分棉花产区正遭受干旱或干燥天气影响，且短期内情况不会显著改善。部分区域已开始播种，但大部分作物将在4月下旬至5月完成种植，因此仍有时间改善土壤湿度条件。对于超级厄尔尼诺现象，据某些消息来源称，原本看似较弱的厄尔尼诺事件可能演变为超级事件（海水温度异常升高2摄氏度或以上）。国外专业机构的分析认为，根据3月底发布的美国意向植棉面积，初步估算显示，若采用类似的弃耕比例及五年平均单产数据，美棉收获面积预计为775万英亩，同比减少0.7%，美棉平均单产为850磅/英亩，略低于去年的856磅/英亩，预计美国棉花总产量为1373万包，与去年（1391.8万包）相比变化不大。 国内商业库存持续消耗，现货基差坚挺，下游纯棉纱市场小幅转弱，整体开机率持稳，但棉纱提价困难，纺纱利润被持续压缩，纺企延续刚需补库。整体看，基本面变动不大，关注新年度目标价格补贴政策以及实播面积数据。 各国棉花种植面积缩减预期逐渐落地，这其中中美的数据相对明显。美棉目前干旱程度加重增了炒作增量，美棉延续强势。在后续仍有特朗普访华预期的基础上，预估棉花仍然保持相对强势，中期延续震荡上行。 白糖：国际糖价连续性下跌触及近五年低位后弱势企稳，但全球供给充裕格局制约反弹空间，主力合约报收13.63美分/磅，上涨0.13美分/磅。当前国际局势仍存不确定性，能源价格传导、种植成本上涨对糖价形成一定支撑，下行空间有限。短期需关注巴西新榨季糖醇比兑现及宏观局势影响。据泛糖科技不完全统计，4月17日至19日，广西新增4家糖厂收榨。至此，2025/26榨季广西累计收榨糖厂数已达67家，收榨进度超过九成；已收榨糖厂的日榨蔗能力合计为56.1万吨。从地域分布来看，新增来宾、百色等地区的糖厂全部收榨。目前，广西全区仍有6家糖厂尚未收榨，主要分布在南宁、贵港等地区，此外，柳州地区也有个别糖厂仍在开机生产。 经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3796元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为4814元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1734元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为716元/吨。 巴西和泰国上调产量继续压制原糖价格，国内一季度白糖和代糖进口均同比增加，白糖短期面临弱现实的宽松供应。短期国内价格仍然有政策支撑，下方空间有限，而国内在南方蔗糖逐渐停榨后，供应端可能进入一个利空出尽状态，注意可能出现的筑底上行。 冠通期货骆利关 执业资格证书编号：F03095187/Z0022441122441 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。