核心观点
国际油气市场波动，公司整体录得亏损
2025年，全球能源体系处于深度调整与再平衡的关键阶段，地缘政治风险与宏观经济下行压力相互交织，导致国际油气市场波动。中東地緣局势紧张、俄烏衝突长期化以及美歐對俄羅斯、伊朗能源領域的制裁，影响了全球油氣貿易流向，能源安全成为全球經濟體系的核心議題。受国际油價下跌及中國成品油消費疲弱影響，公司上游加拿大油氣生產业务及下游中國油品銷售业务均表现受拖累，公司整体录得亏损。
加拿大油氣业务：产量下降，成本控制
Novus Energy Inc.（“Novus”）在2025年面临国际原油價格持续震盪下行、春融期“道路禁令”限制施工、外部融資管道緊張等不利局面，仅依靠自有资金统筹生产计划。尽管油田運行保持穩定，但盈利能力较去年明显下降。Novus采取了多项措施控制产量递减，持续优化生產與運營支出，并加强中長期規劃研究，支撐油田良性可持續發展。同时，Novus主動擴展礦權面積，增強資源保障能力，並嚴抓安全生產管理，全面履行環保合規義務。
中國油品銷售业务：市场下行，创新發展
河南延長石油銷售有限公司（“河南延長”）受市场下行、終端需求減弱、直分銷政策調整等多重不利因素影响，全年油品銷量同比減少147萬噸。河南延長積極應對市場變化，推動業務發展從“政策驅動”向“市場驅動”轉型，聚焦核心業務、拓展新興領域，部分業務板塊實現逆勢增長。公司深化与中石化的戰略合作關係，并积极布局新興能源業務，推進LNG業務前期籌備工作。
经营管理持续优化，管控效能不断提升
公司持续优化内部管理體系，强化重点領域管控，推动管理效能全面提升。公司加强安全管理，將重大事故隱患判定標準逐級分面，并完善內部監督管理制度。同时，公司推進組織變革，优化人員結構，提升人崗匹配度，并同步完成薪酬套改與考核體系優化。
财务状况：负债增加，现金流紧张
公司截至2025年12月31日止年度现金及银行结余为637.24万元，较去年大幅减少。主要原因是受国际油價下跌及中國成品油消費疲弱影响，公司產生亏损，并进行了大量资产减值。公司董事会不建议派发任何股息，并将致力于优化核心业务，提升股本回报。
未来展望：市场不确定性仍存，多元化发展是关键
展望未来，国际油气市场仍将面临需求弱復蘇与供應高波動的雙重挑戰，地緣政治風險外溢亦將加劇市場的短期波動。公司将继续推行多元化发展战略，在巩固傳統油氣業務核心地位的同時，有序探索新业务領域的布局機會，为長远发展積蓄動能。
