天然气：美国天然气出口增长展望

2026-04-22 天然气：美国天然气出口增长展望 报告要点： 张正华能化分析师从业资格号：F0270766交易咨询号：Z00030000755-23375333zhangzh@wkqh.cn 预计到2027年底，随着五个LNG项目投产，美国LNG出口将持续增长。2026年美国天然气净出口量将达日均187亿立方英尺，2027年增至205亿立方英尺。 受霍尔木兹海峡中断影响，全球LNG需求转向外部，美国出口终端利用率上升。卡塔尔因袭击损失约17%出口能力。美国多个新项目将于2026-2027年投产，新增出口能力显著。 2025年，美国对欧洲LNG出口创纪录达103亿立方英尺/日，占总量68%；对亚洲出口降至25亿立方英尺/日；对华出口降至零；对埃及出口大幅增至12亿立方英尺/日。 美国LNG进口仍处低位，仅作为冬季高峰边际供应。 管道出口方面，受墨西哥需求拉动，2026年将达98亿立方英尺/日，2027年达100亿立方英尺/日。从加拿大进口的管道天然气预计2027年降至80亿立方英尺/日。 美国天然气贸易 在EIA最新的《短期能源展望》中，预计到2027年底，随着五个液化天然气出口项目陆续投产并逐步提升产量，美国液化天然气出口将继续增长。同时，预计管道天然气出口也将增加，主要面向墨西哥。根据预测，2026年美国天然气净出口量（出口减进口）将增长18%，达到日均187亿立方英尺。2027年，净出口量将再增长10%，达到日均205亿立方英尺。 预计2026年美国液化天然气出口量将增加日均19亿立方英尺，达到日均170亿立方英尺；2027年将再增长9%（日均15亿立方英尺）。预计2026年管道天然气出口增长4%（日均4亿立方英尺），2027年增长2%（日均2亿立方英尺）。 尽管2025年美国液化天然气出口终端已处于较高负荷水平，但预计2026年其利用率仍将略有上升，原因是近期通过霍尔木兹海峡的液化天然气出口受到干扰，从而增加了来自海峡以外地区的液化天然气货物需求。这些干扰主要集中在卡塔尔，目前涉及全球供应量超过日均100亿立方英尺，占全球供应量的20%。此外，3月18日拉斯拉凡液化天然气出口设施遭到袭击，导致两套液化装置受损，卡塔尔约17%的出口能力受到影响。卡塔尔能源公司估计，受损装置的修复可能需要长达五年时间。 目前美国的峰值出口能力为日均183亿立方英尺。2026年，科珀斯克里斯蒂三期项目将投产第5至第7套液化装置（合计日均6亿立方英尺），黄金通道液化天然气项目将投产前两套液化装置（日均14亿立方英尺）。预计亚瑟港液化天然气一期项目（日均16亿立方英尺）、里奥格兰德液化天然气第1和第2套液化装置（日均14亿立方英尺）以及黄金通道液化天然气项目的最后一套液化装置（日均7亿立方英尺）将于明年开始出口。此外，普拉克明液化天然气项目和埃尔巴岛液化天然气项目已于2026年3月和4月获得美国能源部批准，分别将其许可出口量增加日均5亿立方英尺和日均1亿立方英尺。 根据EIA的《天然气月刊》，2025年美国对欧洲的液化天然气出口达到创纪录的日均103亿立方英尺，高于2024年的日均63亿立方英尺，占液化天然气出口总量的68%。其中，对意大利（日均5亿立方英尺）和波兰（日均3亿立方英尺）的出口增长最快。对亚洲的出口从2024年的日均40亿立方英尺降至2025年的日均25亿立方英尺，占液化天然气出口总量的16%。受贸易紧张局势影响，交易商转售货物，2025年美国对中国的液化天然气出口从2024年的日均6亿立方英尺降至零。此外，对埃及的出口从2024年的日均3亿立方英尺增至2025年的日均12亿立方英尺，增长四倍，推动了对世界其他地区的出口增加日均7亿立方英尺。 数据来源：EIA、五矿期货研究中心 美国LNG出口 美国的液化天然气进口主要供应新英格兰地区，通常在冬季月份达到高峰。2025年，进口量基本持平，仍低于日均0.1亿立方英尺。我们预计，2026至2027年液化天然气进口量将平均为日均0.1亿立方英尺，并继续作为高需求时期（尤其是冬季月份）的边际供应来源。 预计在预测期内，美国管道天然气出口将继续增长，在2025年增加日均0.4亿立方英尺、达到日均95亿立方英尺的基础上，2026年将达到日均98亿立方英尺，2027年将达到日均100亿立方英尺。这一增长趋势主要受墨西哥天然气需求不断增长的推动，需求增长既来自发电量的增加，也来自两个新建液化天然气出口设施的发展，这两个设施预计将在未来两年内投产。这些设施将使用源自美国的管道天然气作为原料。科斯塔阿苏尔液化天然气终端和阿尔塔米拉快速液化天然气浮式生产装置二期（简称FLNG2）的合计出口能力为日均6亿立方英尺，预计将分别于2026年和2027年投产。 2025年，美国从加拿大进口的管道天然气增加了日均0.1亿立方英尺，平均为日均8.6亿立方英尺。我们预计，随着加拿大西海岸两个合计产能为日均21亿立方英尺的液化天然气设施在未来几年内逐步投产，以及美国东北部天然气需求由阿巴拉契亚地区的产量增长来满足，从加拿大进口的管道天然气将在2027年降至日均8.0亿立方英尺。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn