行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

上游持续分化

2026-04-21 华泰期货冷水河

宏观政策方面，国家发展改革委召开民营企业座谈会，强调提升宏观政策效能、扩大内需、培育新动能，并巩固经济稳中向好态势。国务院进行专题学习，强调推进能源结构优化调整和新型能源体系建设，深化电力领域全国统一大市场建设。服务行业方面，商务部就欧盟《网络安全法》修订草案表达关切，称其经贸问题政治化，并威胁采取反制措施。

行业层面，上游方面，化工品价格分化，聚乙烯价格回落，PTA价格上行；农业品鸡蛋价格回升；能源品WTI原油价格回落。中游方面，化工品PX、聚酯开工率低位；能源品电厂耗煤量中位；农业生猪制品开工上行。下游方面，地产二线城市商品房销售季节性回落；服务国内航班班次回落。

风险提示包括经济政策超预期和全球地缘政治冲突。图表方面，报告提供了煤炭、PTA、PX、聚酯、尿素、电影票房、航班执行情况、商品房成交套数和面积、沥青开工率等关键行业数据指标。

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