对二甲苯：中期趋势偏强，PTA：中期趋势偏强，MEG：中期趋势偏强

核心观点与趋势判断

• 整体趋势：对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的中期趋势均偏强，趋势强度均为1（取值范围[-2,2]，1表示偏强）。
• PX：地缘局势导致波动率放大，供应持续收缩支撑中期趋势，关注月差9-1正套机会。需求端长丝工厂减产至30%，聚酯总开工负荷预计下降3%。
• PTA：仓单量高压制5-6月差，中期趋势仍偏强，关注7-9/9-1正套。5月份PTA开工率随上游PX装置检修快速下降，供需双弱但5月预计开始去库，单边价格关注5800-6000区间支撑。
• MEG：霍尔木兹海峡通航不明短期观望，中期仍偏强。港口库存超预期回升，短期供应充足，单边价格上冲无力。乙烯裂解利润回正导致乙二醇装置开工率降至极限，未来减产概率低，6月进口量或回升但受仓单制约。

关键数据

• PX：5月MOPJ估价848美元/吨CFR，4月20日收1216美元/吨（跌17美元），3月进口量104万吨（创新高），4月预计70+万吨。
• PTA：470万吨PTA装置检修，开工率降至72.2%（-4.4%），英力士110、独山能源300、四川能投100万吨装置检修。
• MEG：华东主港库存97.7万吨（环比降1万吨），上海、常熟及南通11万吨（降0.1万吨），张家港52.4万吨（降1万吨），太仓28.1万吨（降0.2万吨），江阴及常州6.2万吨（增0.3万吨），主流库日均发货8200吨（MEG）。
• 聚酯：安徽30万吨装置检修，江浙涤丝产销4-5成，直纺涤短产销51%。

研究结论

• 短期：PX、PTA、MEG短期震荡，关注减产落地和库存变化。
• 中长期：PX、PTA、MEG供需双弱但逐步去库，下方空间有限，建议关注正套机会（9-1月差）。
• 操作建议：逢低关注7-9/9-1正套，MEG短期观望。