川控股2025年报

目錄 頁次公司資料2五年財務概要4主席報告6管理層討論與分析9董事及高級管理層之履歷詳情24企業管治報告28董事會報告59環境、社會及管治報告76獨立核數師報告128綜合全面收益表133綜合財務狀況表134綜合權益變動表136綜合現金流量表137綜合財務報表附註139 核數師 董事 執行董事 安永會計師事務所執業會計師One Raffles Quay, North TowerLevel 18, Singapore 048583審計合夥人：Low Bek Teng(自2021年12月31日止財政年度起) 林桂廷先生（行政總裁）彭耀傑先生（主席）Bijay Joseph先生王雪芬女士（首席財務官） 獨立非執行董事 註冊辦事處 黃獻英先生黃家寶先生許風雷先生 Cricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 審核委員會 黃家寶先生（主席）黃獻英先生許風雷先生 香港主要營業地點 提名委員會 香港中環德輔道中141號中保集團大廈19樓1909-1910室(自2026年4月8日起生效) 彭耀傑先生（主席）王雪芬女士（於2025年6月26日獲委任）黃獻英先生（於2025年6月26日獲委任）黃家寶先生許風雷先生 香港皇后大道中287-299號299QRC 21樓2102-03室(自2026年4月8日起不再有效) 薪酬委員會 許風雷先生（主席）林桂廷先生黃家寶先生 總部及新加坡主要營業地點 20 Senoko DriveSingapore 758207 公司秘書 何啟德先生 授權代表 林桂廷先生何啟德先生 公司資料 股份過戶登記總處 上市資料 香港聯合交易所有限公司股份代號：1420 Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 公司網站www.chuanholdingsltd.com 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 法律顧問 關於香港法律何啟德、黃淑霞律師行香港中環德輔道中141號中保集團大廈19樓1909-1910室(自2026年4月8日起生效) 香港皇后大道中287-299號299QRC 21樓2102-03室(自2026年4月8日起不再有效) 主要往來銀行 馬來亞銀行（新加坡）有限公司星展銀行有限公司（新加坡）香港上海滙豐銀行有限公司大華銀行有限公司 川控股有限公司（「本公司」）及其附屬公司（「本集團」或「我們」）於過去五個財政年度的業績以及資產及負債概要列載如下： 五年財務概要 附註： (1)每股基本盈利乃根據本公司擁有人應佔純利及已發行的本公司股本中每股0.01港元的普通股（「股份」）加權平均數計算。截至2021年至2023年及2024年至2025年12月31日止財政年度，股份加權平均數分別為1,036,456,000股及1,263,427,200股。截至2021年、2022年至2023年及2024年至2025年12月31日止財政年度，就本集團購股權的攤薄影響而調整的股份加權平均數分別為1,126,044,000股、1,136,408,000股及1,342,651,200股。 (2)每 股 資 產 淨 值 乃 按 於 相 關 年 度 末 的 資 產 淨 值 除 以 已 發 行 股 份 數 目 計 算。於2021年、2022年 及2023年12月31日，已 發 行 股 份 數 目 為1,036,456,000股股份。於2024年12月31日，已發行股份數目為1,263,427,200股股份，原因為於截至2024年12月31日止年度內，本公司配發及發行228,019,200股股份，以及購回及註銷1,048,000股股份。於2025年12月31日，已發行股份數目為1,263,427,200股股份。 各位股東： 本人謹代表董事（「董事」）會（「董事會」）欣然提呈本集團截至2025年12月31日止財政年度（「本年度」或「報告年度」或「2025年」）的年度報告。 憑藉策略靈活性應對結構性轉變 2025年在宏觀經濟波動及行業模式不斷演變的複雜背景中展開。儘管全球經濟格局面對多元挑戰，但受惠於持續的公共領域投資及策略性私營開發項目，新加坡建築界呈現卓越韌性。本集團把握該穩健勢頭，憑藉深厚的行業洞察力、精準的策略執行力及顯著的市場影響力，取得卓越的營運成果。我們成功應對需求動態的結構性轉變，巧妙地將重心轉向大型公共領域項目。該策略性調整不僅鞏固我們在新加坡建築格局的先鋒地位，更使內部營運架構進行全面轉型。因此，我們已制定極其嚴格的微觀管理規程，並部署精密的系統驅動方法，以確保持續卓越。 我們於2025年的財務成就，反映出果斷及成功落實獲得質量更高且利潤更佳的項目的策略重心。本集團總收益激增約18.3%，達約170.0百萬新加坡元，高於上一年度的約143.8百萬新加坡元。更重要的是，我們對卓越項目管理及營運協同效應的不懈追求取得顯著成果—本公司擁有人應佔純利躍升約132.9%，達約19.0百萬新加坡元，於本年度內的毛利亦顯著提升約91.0%至約36.2百萬新加坡元。相應地，毛利率錄得強勁擴張，由2024年的13.2%大幅提升至約21.3%。該項卓越表現充分證明我們嚴謹的營運紀律、精明的成本控制框架以及對整體策略願景的完美執行。 主席報告 構建可持續增長及技術領先地位 本集團在新加坡建設局（「建設局」）承建商註冊系統項下土木工程及一般建築的知名A2級別承建商地位，繼續作為強勁的企業增長引擎，確保我們在新加坡最複雜且備受矚目的基礎設施發展項目中處於領先地位。於本年度內，我們成功在各業務分部獲得27個新項目，估計總合約價值約為122.6百萬新加坡元。於2025年12月31日，訂單儲備強健，在建項目達到79個，總合約金額合計約為766.9百萬新加坡元，證明市場對我們執行能力的堅定信心。 本集團深信創新對維持競爭優勢至關重要，不懈開拓技術前沿，運用先進解決方案，在企業的各個層面推動前所未有的卓越營運。秉持對最高安全標準及卓越營運效率的不懈追求，我們已在整個物流車隊中無縫部署人工智能（「人工智能」）技術。此外，我們自主研發內部電子安全架構（電子施工作業許可證平台），標誌著我們在自主簡化關鍵任務流程方面的創造力。該等變革性的數碼化舉措構成我們先進項目管理及實時分析能力的基石，促使從傳統依賴個人的管理，轉向制度化的系統驅動管治的重大模式轉移。 秉持著「綠色思維；綠色行動」的核心企業精神，本集團堅定不移地將可持續方法融入營運生態系統的各個環節，履行對環境管理的堅定承諾。我們策略性部署12輪重型卡車，旨在精確優化物流能源效率－其為我們建築營運的重要環節。與此同時，我們率先進行生態創新方案，透過創新物料再利用，直接提升財務效益。其包括在龐大的私營領域項目中應用再生混凝土磚，以及成功將再生混凝土骨材商業化。我們堅信，將可持續發展以及環境、社會及管治（「環境、社會及管治」）原則深度整合，為創造持久、長期價值不可或缺的基石。 透過策略性多元化舉措加強韌性 我們採取策略性的多元化舉措拓展至物業投資領域，繼續取得實質成果，建立穩健的經常性收入來源，大幅加強本集團的財務基礎及營運韌性。來自我們綜合物業及宿舍管理營運的全年貢獻產生約12.9百萬新加坡元的收益，較上一年度顯著激增約81.8%。該種協同雙引擎增長模式－將我們在建造業的先鋒地位與具有高度韌性的物業投資組合完美結合－有效地使本集團免受行業週期性的影響，成為我們創造持久價值藍圖的重要基石。 儘管我們對業務成本上升、工資通脹及勞工市場競爭激烈（因客工比率頂限規定而進一步加劇）所帶來的結構性挑戰保持警覺，但我們預先掌握人力資本策略及營運優化，使我們具備克服該等困難的絕對信心。我們已建立堅定的緩解框架，包括加強策略性勞工規劃，精確優化所有項目工地的人力部署，以及精妙調動外包輔助支援。該等果斷措施在確保嚴格遵守監管規定的同時，亦明確保障我們無可挑剔的項目交付進度。 催化未來增長 展望未來，在公共領域一系列穩健的巨型項目及私營領域穩定的投資推動下，新加坡建築界的前景依然極其光明。本集團擁有極佳優勢，把握持續多年的行業超級週期。在我們努力提升市場地位並承接更多總承建商項目的同時，我們的策略重點仍然明確專注於收益增長並兼顧營運效率。我們正加緊建立穩固的成本監察系統，完善供應鏈評估框架，並開發用於記錄及分享我們的項目管理專長的全面平台。 我們來年的策略方向為鞏固內部系統，從而建立執行更大規模項目所需的能力。隨著我們直接承接的項目規模不斷擴大，我們將同步發展組織架構及員工隊伍，旨在平穩過渡，並最終升級至A1級別建設局承建商地位。我們繼續堅定不移地憑藉我們卓越的實力組合，賦能自身抵禦潛在市場阻力，把握新興的高價值機遇，並構建一家讓僱員深感自豪且積極貢獻的公司。 致謝 本人謹代表董事會向我們卓越的管理團隊及敬業的僱員於本年度全年所展現的卓越奉獻、不懈努力及重大貢獻表達衷心感謝。我們對尊敬的業務夥伴、客戶及股東堅定不移的信任及支持深表感謝。彼等對我們願景的信心對我們的成功至關重要。隨著本集團繼續向前邁進，我們會繼續致力把握新機遇，透過創新的解決方案及具有韌性的領導力應對挑戰。我們決心鞏固自身作為行業先鋒的地位，為卓越及前瞻性舉措訂立新基準。透過共同努力，我們將繼續促進可持續增長並推動長期成功，最終為所有持份者創造持久價值。 川控股有限公司主席兼執行董事彭耀傑2026年3月30日 管理層討論與分析 董事會欣然提呈本集團截至2025年12月31日止年度的年度業績，連同截至2024年12月31日止年度的比較數字。 行業回顧 2025年全球經濟的特點為審慎樂觀與不確定性加劇並存。根據國際貨幣基金組織（「國際貨幣基金組織」），2025年全球經濟展現韌性，增長約3.3%，在持續阻力下保持穩健軌跡。然而，經濟表現仍然面對重大下行風險，包括地緣政治緊張局勢升級、潛在貿易政策干擾以及全球能源市場波動。當代經濟格局繼續受到勞動模式演變、人工智能加速融入各行各業，以及改變國際貿易參數且日益複雜的地緣政治議題所影響。全球經濟在該多元環境下的增長，展現出其有能力在適應結構性轉變及新出現的挑戰的同時，保持前進勢頭。 在該全球背景下，新加坡經濟表現繼續展現令人信服的韌性及策略適應能力。新加坡貿易與工業部（「貿工部」）報告指，2025年經濟增長穩健，增長率為5.0%，反映出儘管面對外部阻力，市場對國家經濟基本面仍充滿信心。該增長軌跡受電子、航空航太、金融及資訊科技等主要行業持續的強勁表現所支持，並受惠於政府前瞻性的經濟政策及策略性的多元化舉措。國家製造業及貿易相關服務業繼續作為主要增長引擎，而政府積極的政策框架亦為數碼轉型、可持續發展及策略性國際合作夥伴關係提供有力支持。 新加坡建造業於2025年內展現出非凡活力及韌性，實現大幅增長，凸顯其強勁復甦及在策略上對國家經濟的重要性。業界令人印象深刻的表現主要受惠於前所未有的建築合約激增，令建築需求總額破紀錄地達到約505億新加坡元，處於建設局預測的470億新加坡元至530億新加坡元範圍內。該強勁需求可歸因於國家一系列穩健的巨型建設項目，包括樟宜機場5號航站樓的地標性發展項目、跨島地鐵（「地鐵」）線的持續擴建項目、新加坡建屋發展局推行的大型公共房屋計劃，以及對醫療及工業基礎設施的策略性投資。私營領域信心持續，對商業及住宅發展項目作出重大投資，進一步帶動業界增長。同時，行業透過採納人工智能驅動的建築管理、建築信息模擬及強制實施的CORENET X數碼監管平台等先進數碼技術持續轉型，使新加坡處於全球建築創新的前沿位置。 本集團在駕馭新加坡重振的建築格局方面展現出相當