深圳市强瑞精密技术股份有限公司（以下简称“强瑞技术”）成立于2005年，总部位于深圳观澜，现有员工800余人，研发团队170余人。公司拥有强大的研发及生产能力，包括20名高级工程师，并在专利申请、软件著作权、实用新型专利等方面表现突出。公司致力于实现专业化、标准化、模块化发展，快速响应客户需求，并为客户提供低成本交付，目标是成为精密及超精密机械加工行业的领军企业。
调研及业绩说明会情况
调研日期为2026年4月20日，主持人包括强瑞技术副总经理、财务总监游向阳，副总经理、董事会秘书钟宏，以及独立董事徐水。同日，公司召开2025年度业绩说明会，采用网络远程方式面向全体投资者。
业绩表现与业务分析
- 旭益达业务：强瑞技术控股子公司旭益达主要向扫地机器人供应无刷电机产品。随着旭益达供货品类增加（从行走轮电机扩展至行走轮和变扫轮电机）、客户数量增加、应用场景丰富化，以及扫地机器人行业增长，预计旭益达无刷电机业务2026年将实现较大幅度增长。
- 治具及设备业务：公司深耕治具及设备领域，预计2026年苹果产业链相关订单将因苹果可能推出折叠屏手机和周年旗舰机而有所增长。
- 半导体业务：2025年半导体相关业务收入增幅超过30倍，主要得益于精密结构件、零部件批量供货，上下料设备、AGV等辅助设备销售增量，以及2024年收入基数低。
- 财务数据：2025年公司实现营收18.2亿元，同比增长61%；归母净利润1.4亿元，同比增长45%。净利增幅低于营收增幅主要因毛利率下滑（订单增长导致部分工序外发，以及液冷市场研发投入加大）。公司预计2026年营收介于35-45亿元，其中AI服务器相关产品收入占比最高。AI服务器上量将提升液冷投入回报，推动营收和净利同步增长。
- 子公司业务：控股子公司深圳卡仕标目前暂未涉及机器人液冷零件相关领域。
核心观点与结论
强瑞技术凭借强大的研发和生产能力，在精密机械加工领域具备竞争优势。公司业务多元化，涵盖无刷电机、治具设备、半导体设备等，其中半导体业务增长亮眼。2025年业绩表现强劲，但毛利率下滑导致净利增幅不及营收。公司预计2026年营收大幅增长，AI服务器相关产品将成为主要驱动力。未来将通过提升产能、优化成本结构等措施实现净利润同步增长。
