棕榈油期货：震荡调整、关注油价异动

棕榈油期货：震荡调整、关注油价异动

行情回顾

2026年4月13日至20日，国内棕榈油期现货呈先抑后扬、弱势震荡格局。主要原因是东南亚进入季节性增产、出口大幅下滑，叠加原油溢价回落。周五止跌企稳，短期仍以弱势整理为主，中期需关注产量、出口及生物柴油政策变化。

出口暴跌

4月1日至15日，棕榈油出口60.99万吨，较3月同期下降34.2%，印度、中国等主购国采购放缓。今年预计将遭受140年来最强级别厄尔尼诺及其引发的全球高温影响，棕榈油主产国或面临干旱，预计棕榈油产量可能下滑明显，支撑棕榈油期价。

国内进口利润倒挂

国内进口利润深幅倒挂，近期买船较少，关注国内到港及库存情况，短期内预计棕榈油或以震荡运行为主。

关注因素

1. 马来西亚棕榈油产量及出口数据；
2. 豆棕价差修复变化。

本周基本面数据周度变化

• 棕榈油船期报价及进口利润测算（2026.04.20）
  • 船期（24度）华南（CNF）：11886.75元/吨
  • 远期汇率：6.96089
  • 进口成本：8918.48元/吨
  • 盘面对盘利润：-127元/吨

期现货市场回顾

• 主力合约基差呈弱势震荡。

供应情况分析

• 棕榈油买船数量统计显示近期买船量减少。
• 预计到港量波动，需关注库存变化。
• 马来西亚精炼棕榈油（RBD 24度）产量数据需持续跟踪。

需求情况分析

• 中国棕榈油液进口数量合计（全球）呈下降趋势。
• 马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）大幅下滑。

成本利润分析

• 9月船期对盘利润持续为负值，进口利润倒挂明显。

研究结论

短期棕榈油或以震荡运行为主，中期需关注产量、出口及生物柴油政策变化。出口暴跌和厄尔尼诺影响或支撑期价，但国内进口利润倒挂限制上涨空间。建议关注马来西亚产量及出口数据、豆棕价差变化。