豆油：高位震荡调整；棕榈油：国际油价仍为主导因素

【基本面跟踪】

• 马来西亚棕榈油：2026年3月单产环比增5.95%，产量环比增5.27%，但出油率环比降0.13%。
• 印尼棕榈油：预计2026年出口量降至3000万吨，较2025年下滑；下半年B50计划实施后生物柴油原料需求增200万吨至1500万吨。
• 泰国生物柴油：已启动B20柴油销售，定价比B7便宜约5泰铢/升，旨在降低工业运输成本并支持国内棕榈油价格。

【宏观及行业新闻】

• 巴西大豆：StoneX预计2025/26年度产量达1.797亿吨，较3月预测上调，因北部、东北部及中西部地区产量预期提高。
• 阿根廷大豆：布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，近期降雨改善大豆和玉米生长状况，预计2025/26年度大豆产量4850万吨，玉米产量5700万吨。
• 阿根廷出口：3月农产品出口收入同比增长8%，达20.3亿美元。
• 美国大豆压榨：USDA数据显示，2026年2月美国大豆压榨量643万短吨，与此前预估一致，较2025年2月增13.6%。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：-1
• 豆油趋势强度：0

核心观点

• 国际油价仍是棕榈油主导因素，棕榈油趋势强度为负，显示短期承压。
• 豆油高位震荡调整，趋势强度中性。
• 马来西亚棕榈油产量增加，印尼出口下滑但生物柴油需求提升，泰国B20计划或支撑国内价格。
• 巴西大豆产量上调，阿根廷大豆生长改善，全球豆油供应端变化需持续关注。
• 美国大豆压榨量稳定，全球豆油供需格局仍需结合生物柴油需求变化分析。