全国碳市场：CCER新增产能11万吨，价格呈现向CEA收敛趋势

核心观点

1. 海外市场：能源价格高企导致欧洲可能陷入长期滞胀，欧盟碳价未来走势不乐观。
2. CEA市场：关键政策（如有偿分配规则、发电配额方案）尚未发布，欧盟碳市场政策软化可能影响全国碳市场预期，但价格下跌后卖家出货意愿降低。
3. CCER市场：本周新增产能11万吨，年内自愿减排项目和减排量登记或将提速，CCER供应增量可期。

关键数据

• CEA市场：
  • CEA25收盘价79.50元/吨，周环比-0.46%。
  • 全国碳市场周度总成交量约126万吨，环比增长约198%。
  • 挂牌协议成交约16万吨，占比降至12.6%，环比下浮15.3个百分点。
  • 大宗协议成交均价较挂牌协议成交均价低4%。
• CCER市场：
  • 周度总成交量约11万吨，流动性持续萎缩。
  • 周度成交均价83.27元/吨，周环比下跌1.32%。
  • CCER溢价率较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出4.72%，溢价率周环比收窄。

研究结论

• 全国碳市场活跃度有所改善，部分企业或出售配额以缓解经营压力，买方观望情绪增加。
• CCER新增产能11万吨，供应增量可期，价格呈现向CEA收敛趋势。
• 周度策略：中性；信号：0（0为空仓/卖出，1为偏多，2为多）。

风险提示

1. 企业大批量出售预分配配额。
2. CCER供应增量超预期。
3. 发电行业配额缺口低于预期。
4. 主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。