中原传媒2025年业绩表现显著提升，归母净利润同比增长33.57%，主要得益于毛利率提升和费用控制。公司2025年毛利率达到42.28%，同比提升3.08个百分点，其中出版、发行和印刷业务均实现毛利率增长。净利率同比提升4.41个百分点至14.98%。公司持续强化内容建设，获得国家级奖励资助项目88项，海外传播成效突出。教育服务稳健发展，创新拓展课后研学服务。数字化转型持续推进，成功入选数字出版应用智能部署重点实验室。公司保持高股息水平，2025年拟每10股派发现金红利6.6元，分红占归母净利润49.09%。预计2026-2028年EPS分别为1.40元、1.47元、1.53元，对应PE为10.14倍、9.68倍、9.29倍，维持“买入”评级。风险提示包括图书需求下滑、原材料成本提升和新业务发展不及预期。
