核心观点与关键数据
- 行情分析：焦煤低开高走，日内反弹近3%。国家发展改革委发文强调煤炭煤电兜底保障作用，政策端提振市场情绪。钢厂库存偏高，需求弹性相对较强，以刚需拿货为主。焦炭首轮提涨局部落地，二轮提涨预期增强。
- 现货数据：蒙5#主焦精煤自提价1220元/吨，持平；介休现货价1350元/吨，持平。主力合约期货收盘价1263.5元/吨，山西介休基差86.5元/吨，较前日-37.5元/吨。
- 基本面跟踪：
- 供应：4月10日-4月17日，国内523家样本矿山炼焦煤开工率91.69%，环比+0.63个百分点；精焦煤日均产量78.94万吨，环比-1.06万吨。
- 需求：4月10日-4月17日，独立焦企日均产量64.71万吨，环比-0.16万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.62万吨，环比-0.43万吨；247家钢厂日均铁水产量239.5万吨，环比+0.12万吨。
- 市场动态：邢台、唐山等地区钢厂接受焦炭采购价上调50-55元/吨，焦企利润或改善。蒙煤通关量数据未在报告中明确提及，但提及市场传言油价上涨影响蒙煤供给。美伊停火谈判不确定性大，需谨慎操作。
研究结论
- 焦煤价格短期反弹，主要受政策端提振和提涨落地预期驱动。
- 供应端矿山开工率上升，但精煤产量下降，库存下沉；需求端钢厂库存偏高，刚需为主，终端楼市低迷制约行情。
- 焦企利润或因提涨改善，但整体需求弹性有限。
- 市场需关注政策变化、油价波动及美伊谈判进展，谨慎操作。
