终端需求观察总结
1. 投资需求
- 螺纹钢表需：回升9.24万吨。
- 热卷表需：回落1.98万吨。
- 水泥磨机开工负荷：升幅放缓，全国均值49.5%，环比上升0.54个百分点，升幅收窄1.68个百分点，显示水泥需求恢复速度放缓。
- 沥青出货量：回落。
- 浮法平板玻璃产能：回落。
- 精炼铜开工率：高位小幅回落，再生铜开工率偏低。
- 铝下游开工率：平稳。
- 锌下游开工率：小幅回升。
- 30城商品房成交面积：仍偏弱，小阳春主要改善北上二手房成交。
- 挖掘机销售：2026年3月销售37402台，同比增长26.4%；国内销量24101台，同比增长23.5%；出口13301台，同比增长32%。1-3月共销售73336台，同比增长19.5%，国内销量39579台，同比增长8.25%，出口33757台，同比增长36.1%。
- 美国粗钢产量：平稳。
- 美国原油和成品油产量引申需求量：数据来源Wind。
2. 消费需求
- 一线城市地铁客运量：小幅回升。
- 主要二线城市地铁客运量：位于同期新高水平。
- 一线城市拥堵延时指数：小幅回升。
- 主要二线城市拥堵延时指数：小幅回升。
- 国内航班执行数：平稳。
- 欧洲航线集装箱运价指数：平稳。
- 生猪屠宰量：环比回升。
- 半钢胎开工率：平稳。
- 轮胎厂库存：高位去库，半钢胎小幅去库。
- 聚酯开工：偏低，下游开工止跌企稳。
- PX装置开工：持续回落。
- MEG装置运行情况：数据来源CCF。
研究结论
终端需求总体呈现分化态势，投资需求部分回暖但力度有限，消费需求部分指标改善但整体平稳。水泥、沥青等传统基建材料需求恢复放缓，房地产相关需求仍偏弱。金属加工和消费领域部分指标回升，但整体开工率变化不大。国际市场方面，美国粗钢产量平稳，航空和航运运价指数稳定。总体来看，终端需求恢复基础尚不牢固，未来走势仍需关注政策刺激和宏观经济改善情况。
