纺织服饰行业周报 · 纺织服饰行业：Q1服装零售高增长，奠定全年稳增预期

2026年04月19日 核心观点 ⚫Q1服 装 零 售 高 增 长 ， 奠 定 全 年 稳 增 预 期 。2026年3月 单 月 全 国 社 零 金 额41616亿 元 ，同 比 增 长1.7%，1-3月 累 计 同 比 增 长2.4%，其 中 服 装 零 售 增 速远 高 于 社 零 增 速 。3月 份 单 月 服 装 零 售 为1296亿 元 ，同 比 增 长7%，1-3月 实现 零 售 金 额4122亿 元 ， 同 增9.3%， 高 于 社 零 增 速6.9pct。26Q1服 装 零 售高增 长 主 要 因 为1）春 节 时 点 延 后 ，服 装 销 售 旺 季 集 中 在Q1；2）3月 份 企 稳波 动 下 降 使 得 高 单 价 冬 装 销 售 周 期 延 续 。 安 踏 体 育 披 露2026年Q1流 水 公告 ，安 踏 主 品 牌26Q1实 现 高 单 位 数 流 水 增 长 ，FILA和 其 他 品 牌 分 别 实 现 低双 位 数 和40%-45%增 长 ，主 品 牌 和FILA流 水 增 速 环 比 大 幅 改 善 ，同 比 也 有所 提 速 。 我 们 预 计 品 牌 服 饰Q1动 销 整 体 向 好 。 纺织服饰行业 推荐维持评级 分析师 郝帅：010-80927622：haoshuai@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524040001 ⚫出口 方 面 ，26Q1纺 织 服 装 出 口 整 体 表 现 平 淡。2026年1-3月 ， 纺 织 纱 线和 服 装 出 口按 人 民 币 计 价增 速 分 别 为0.40%和-2.70%。 越 南 纺 织 品 出 口3月单 月 增 速 为2.98%， 环 比 提 速 ， 国 内 纺 织 出 口 整 体 平 稳 ， 而 越 南 方 面 增 速 相比2025年 降 速 明 显 ，说 明 海 外 品 牌 服 饰 订 单 需 求 仍 较 为 保 守 。从 台 企 出 口 数据 来 看 ，3月 份 丰 泰 企 业/裕 元 集 团/志 强 国 际/钰 齐 国 际/聚 阳 实 业 订 单 增 速 分别 为-7.66%/-11.10%/-2.96%/+0.61%/-9.35%，整 体 有 所 承 压 。我 们 认 为 纺 织制 造 端 订 单 还 需 关 注 海 外 大 牌26Q2及 下 半 年 整 体 动 销 情 况 。 艾菲拉·迪力木拉提：010-80927622：aifeila_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525080004 相对沪深300表现图2026年04月17日 ⚫本 周 行 情 回 顾：本 周（4.13-4.17）上 证 指 数 涨 幅 为1.64%，深 证 成 指 涨 幅 为4.02%， 沪 深300涨 幅 为1.99%， 创 业 板 指 涨 幅 为6.65%。 纺 织 服 饰 行 业 涨幅 为1.39%， 其 中 ， 纺 织 制 造 子 行 业 涨 幅 为1.43%， 服 装 家 纺 子 行 业 涨 幅 为0.82%， 饰 品 子 行 业 涨 幅 为2.95%。 ⚫原 材 料 方 面 ，本 周 棉 价上 涨 ，羊 毛 价 格持 续上 涨：截 至2026年4月17日，中 国 棉 花 价 格 指 数:CCIndex:3128B为17184元/吨 ， 较 上 周 上 涨457元/吨 ，近 一 月 上 涨287元/吨 ，较 年 初 上 涨1628元/吨 ；AWEX东 部 市 场 指 数(澳 元)为1825澳 分/公 斤 ，较 上 周 上 涨39澳 分/公 斤 ，近 一 月 上 涨42澳 分/公 斤 ，较年 初 上 涨284澳 分/公 斤。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河纺服】行业点评_纺织原料价格上行，龙头盈利有望修复改善2.【银河纺服】行业周报_安踏拟收购PUMA29%股权助力全球化3.【银河纺服】行业周报_Q4服装零售波动，运动服饰流水承压 ⚫投 资 建 议：26Q1服 装 消 费 整 体 呈 现 温 和 复 苏 态 势 ，同 时 ，面 对 近 期 上 游 纺 服原 材 料 价 格 的 波 动 ，具 备 高 制 造 技 术 壁 垒 、绑 定 优 质 客 户 的 代 工 龙 头 企 业 及 具备 原 材 料 库 存 红 利 的 纺 织 纱 线 龙 头 有 望 保 持 盈 利 韧 性 。 聚 焦 高 景 气 专 业 运 动及 户 外 赛 道 ，关 注 安 踏 体 育 、李 宁 、特 步 国 际 。纺 织 制 造 方 面 ，建 议 关 注 新 澳股 份 、台 华 新 材 、伟 星 股 份 、开 润 股 份 、华 利 集 团 。下 游 品 牌 建 议 关 注 具 备 红利 属 性 、又 兼 业 绩 稳 健 的 高 股 息 、低 估 值 标 的 ：海 澜 之 家 、比 音 勒 芬 、波 司 登 、罗 莱 生 活 、 水 星 家 纺 、 富 安 娜 。 ⚫风 险 提 示 ：海 外 市 场 需 求 波 动 的 风 险 ；内 销需 求 恢 复 不 及 预 期 的 风 险 ；原 材料 价 格 波 动 的 风 险 。 目录Catalog （一）本周股市回顾...................................................................................................................................6（二）终端零售表现...................................................................................................................................7（三）上游纺织出口...................................................................................................................................8（四）上游原材料......................................................................................................................................9 （一）解禁............................................................................................................................................13（二）近期增减持一览..............................................................................................................................13（三）股东大会.......................................................................................................................................14 一、本周观点 Q1服 装 零 售 高 增 长 ，奠 定 全 年 稳 增 预 期。2026年3月 单 月 全 国 社 零 金 额41616亿 元 ，同 比 增长1.7%，1-3月 累 计 同 比 增 长2.4%， 其 中 服 装 零 售 增 速 远 高 于 社 零 增 速 。3月 份 单 月 服 装 零 售 为1296亿 元 ，同 比 增 长7%，1-3月 实 现 零 售 金 额4122亿 元 ，同 增9.3%，高 于 社 零 增 速6.9pct。26Q1服 装 零 售 高 增 长 主 要 因 为1）春 节 时 点 延 后 ，服 装 销 售 旺 季 集 中 在Q1；2）3月 份 企 稳 波 动 下 降 使得高 单 价 冬 装 销 售 周 期 延 续 。安 踏 体 育 披 露2026年Q1流 水 公 告 ，安 踏 主 品 牌26Q1实 现 高 单 位 数 流水 增 长 ，FILA和 其 他 品 牌 分 别 实 现 低 双 位 数 和40%-45%增 长 ， 主 品 牌 和FILA流 水 增 速 环 比 大 幅改 善 ， 同 比 也 有 所 提 速 。 我 们 预 计 品 牌 服 饰Q1动 销 整 体 向 好 。 出 口 方 面 ，26Q1纺 织 服 装 出 口 整 体 表 现 平 淡。2026年1-3月 ，纺 织 纱 线 和 服 装 出 口 增 速按 人民 币 计 价分 别 为0.40%和-2.70%。越 南 纺 织 品 出 口3月 单 月 增 速 为2.98%，环 比 提 速 ，国 内 纺 织 出口 整 体 平 稳 ，而 越 南 方 面 增 速 相 比2025年 降 速 明 显 ，说 明 海 外 品 牌 服 饰 订 单 需 求 仍 较 为 保 守 。从 台企 出 口 数 据 来 看 ，3月 份 丰 泰 企 业/裕 元 集 团/志 强 国 际/钰 齐 国 际/聚 阳 实 业 订 单 增 速 分 别 为-7.66%/-11.10%/-2.96%/+0.61%/-9.35%，整 体 有 所 承 压 。我 们 认 为 纺 织 制 造 端 订 单 还 需 关 注 海 外 大 牌26Q2及 下 半 年 整 体 动 销 情 况 。 投 资 建 议 ：26Q1服 装 消 费 整 体 呈 现 温 和 复 苏 态 势， 同 时 ， 面 对近 期 上 游 纺 服 原 材 料 价 格 的 波动 ， 具 备 高 制 造技 术 壁 垒 、 绑 定 优 质 客 户 的 代 工 龙 头 企 业 及 具 备 原 材 料 库 存 红 利 的 纺 织 纱 线 龙 头 有望 保 持 盈 利 韧 性 。聚 焦 高 景 气专 业 运 动 及户 外 赛 道 ， 关 注 安 踏 体 育 、 李 宁、特 步 国 际 。 纺 织 制 造 方面 ， 建 议 关 注新 澳 股 份 、台 华 新 材 、伟 星 股 份 、 开 润 股 份 、华 利 集 团。 下 游 品 牌 建 议 关 注 具 备 红 利属 性 、又 兼 业 绩 稳 健 的 高 股 息 、低 估 值 标 的 ：海 澜 之 家 、比 音 勒 芬 、波 司 登 、罗 莱 生 活 、水 星 家 纺 、富 安 娜 。 二、行业主要数据回顾 （一）本周股市回顾 上 证 指 数 涨 幅 为1.64%， 深 证 成 指 涨 幅 为4.02%， 沪 深300涨 幅 为1.99%， 创 业 板 指 涨 幅 为6.65%。 纺 织 服 饰 行 业 涨 幅 为1.39%， 其 中 ， 纺 织 制 造 子 行 业 涨 幅 为1.43%， 服 装 家 纺 子 行 业 涨 幅为0.82%， 饰 品 子 行 业 涨 幅 为2.95%。 资料来源：IFinD，中国银河证券研究院 本 周 涨 幅 纺 织 服 饰 板 块 内 涨 幅 前 十 的 公 司 为 飞 亚 达(18.10%)， 安 奈 儿(17.47%)， 华 升 股 份(13.62%)，ST起 步(13.23%)， 哈 森 股 份(12.13%)， 聚 杰 微 纤(11.80%)， 真 爱 美 家(10.75%)， 华 孚时 尚(9.38%)， 天 创 时 尚(8.12%)， 泰 慕 士(7.84%)。 本 周 涨 幅 纺 织 服 饰 板 块 内 跌 幅 前 十 的 公 司 为 棒 杰 股 份(