硅策略周报

工业硅&多晶硅：供需失衡，反弹难续 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库6165吨至12.83万吨，多晶硅周度累库1800吨至3.77万吨。社库方面，工业硅周度去库2000吨至44.97万吨，其中厂库去库2000吨至26.47万吨。黄埔港持稳在5.65万吨，天津港持稳在7.45万吨，昆明港持稳在5.4万吨。多晶硅厂库周度去库1.4万吨至32.1万吨。 4.观点：工业硅新疆大厂因电力检修的硅炉下周恢复运行，四川电价下调后复产预期增强，供应出现窄幅增量。下游控产降负叠加出口受地缘干扰同步萎缩，行业库存有累积风险。后续成本存在下行空间，市场缺乏有效支撑，工业硅转为弱势震荡。多晶硅方面，出口退税取消后，国内企业积极上调海外报价，终端需求压力加剧。产业链各环节价格跌破主流现金成本，硅料厂扩大减产的同时，共同规避降价倾销行为。短期现货进一步下行空间受限，期货盘面受情绪左右波动较大，但难有趋势性反弹。关注后续行业会议及政策发布信息，是否出现改善当前高库存和弱需求矛盾的信号。 目录 1、期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，17日主力2605收于8550元/吨，周度涨幅3.64；多晶硅震荡走高，主力2606收于39780元/吨，周度涨幅23.83%。 2、现货价格：全线持稳，其中不通氧553持稳在8800元/吨，通氧553持稳在9000元/吨，421持稳在9450元/吨。多晶硅P型持稳在3.1万元/吨，N型下调500元/吨至3.5万元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳；工业硅现货升水350元/吨转至贴水50元/吨，多晶硅现货升水1875元/吨转至贴水5780元/吨。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比下滑40吨至6.75万吨，周度开炉率下调1.13%至23.5%，周内开炉数量减少9台至187台。5、需求：多晶硅周度产量下滑270吨至1.88万吨，DMC周度产量增加400吨至4.17万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库6165吨至12.83万吨，多晶硅周度累库1800吨至3.77万吨。社库方面，工业硅周度去库2000吨至44.97万吨，其中厂库去库2000吨至26.47万吨。黄埔港持稳在5.65万吨，天津港持稳在7.45万吨，昆明港持稳在5.4万吨。多晶硅厂库周度去库1.4万吨至32.1万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，周度涨幅3.64%；多晶硅震荡走强，周度涨幅23.83% 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货升水350元/吨转至贴水50元/吨，多晶硅现货升水1875元/吨转至贴水5780元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格下调，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：2-3月主产地区电价持稳，4月起新疆国网系统增加运营维护费，电价预期上调 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅收至9110元/吨，行业平均亏损收至106元/吨 1.8产地利润：主产地新疆利润持稳，云南、内蒙亏损持稳，四川利润走扩，甘肃亏损走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率下调1.13%至23.5%，周内开炉数量减少9台至187台 2.2供给：工业硅周度产量环比下滑40吨至6.75万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度累库6165吨至12.83万吨，多晶硅周度累库1800吨至3.77万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库2000吨至26.47万吨，黄埔港持稳，天津港持稳，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在行业控产背景下，消费占比与有机硅板块差距持续收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型持稳在3.1万元/吨，N型下调500元/吨至3.5万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：持货商出货意愿迫切，行业降价促销策略扩散，晶硅出现少量新单签订，但未见规模改善 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格持稳在14500-14800元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：单体厂开始按照济南大会要求进行排产，预售单签至月底，市场现货流通处于边际平衡状态 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线上调，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计4月工业硅回归边际过剩格局，上顶下底；多晶硅总量过剩、边际紧平衡，探底难改 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。