沪镍每日观点
- 基本面：近期镍价在成本、供需、库存与下游需求之间呈现多空博弈格局。印尼2026年镍矿RKAB配额同比大幅缩减约30%至2.6-2.7亿吨，叠加4月15日生效的HPM新规，湿法矿受冲击更为显著，MHP一体化转电积镍成本线抬升；中东硫磺供应链受阻进一步推高辅料成本，印尼部分镍冶炼企业被迫减产至少10%。供需方面，印尼镍矿配额收紧叠加硫磺供应风险，使全球原生镍供应存在从过剩转为短缺的可能性，但电池与不锈钢两大终端需求疲软依然限制了价格涨幅。库存方面，全球显性库存仍处高位，高库存对价格上行弹性形成实质性压制。下游需求方面，300系不锈钢成本虽刚性抬升，但终端采购以刚需为主，地产复苏乏力导致钢厂库存高企；电池行业同样受能源价格上涨影响，下游补库谨慎，整体呈现“成本抬升强预期与高库存弱现实”的博弈格局。中性
- 基差：现货143550，基差-180，中性
- 库存：LME库存278184，0，上交所仓单64209，+313，偏空
- 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空
- 结论：沪镍2605：多单少量持有观望。
不锈钢每日观点
- 基本面：现货不锈钢价格上涨，印尼修改镍矿HPM公式，矿价或有提升，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存继续回升，300系库存继续小幅回落，需求偏弱。中性
- 基差：不锈钢平均价格15362.5，基差522.5，偏多
- 库存：期货仓单：52897，+639，中性
- 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多
- 结论：不锈钢2605：震荡偏强运行。
基差-沪镍
- 镍仓单、库存：截止到4月17日，上期所镍库存为67843吨，期中期货库存64209，分别增加1801吨和增加2673吨。
- 不锈钢仓单、库存：4月17日无锡库存为59.42万吨，佛山库存36.88万吨，全国库存114.82万吨，环比下降3.78万吨，其中300系库存67.62万吨，环比下降0.16万吨。
- 不锈钢生产成本：镍进口成本测算，进口价折算139761元/吨。
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