核心观点
- 近期苹果期货主力合约AP2610低位震荡偏弱，现货库存约352万吨，同比偏低但结构分化：优质果紧俏价稳，通货走货慢价承压。
- 清明后消费进入淡季，出库放缓销区累库，叠加西瓜、柑橘等替代冲击，需求持续偏弱。
- 新季主产区进入花期，花量充足暂无严重冻害，市场预期恢复性增产。
- 近月关注交割博弈，远月核心看花期天气与坐果情况。
- 策略：单边逢高沽空，期权卖出看跌期权AP2610-P8500，警惕倒春寒等天气异动。
市场概述
- 产区交易清淡，冷库发货量减少，资金面持仓与成交回升，多空分歧加剧。
- 现货市场以质分化，好果稀缺，普通果和差货去库压力仍存，需求下滑，产区价格松动，客商采购意愿转弱，市场情绪降温。
- 短期消费淡季驱动减弱，期价高位震荡偏弱，关注旧季去库和花期冻害对远月合约的影响。
供应
- 各产区走货进度放缓，好货偏少差货居多，以质分化，市场成交偏淡。
- 山东产区少量片红统货走货，果农通货价格偏弱；陕西产区客商多发存货源，好货调货氛围一般；甘肃产区果农货源清库，剩余低质量货源；辽宁产区好货难寻，多以一般通货交易。
需求
- 下游销区市场广东三大批发市场到车减少，中转积压库存现象出现。
- 山东80#晚富士筐装价格3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤，实际成交以质论价；洛川晚富士70#起步4.0-5.3元/斤；静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤。
- 市场拿货客户较少，整体走货不快，下游二三级批发商拿货不积极，部分货源出现虎皮现象，市场价格略显混乱。
库存
- 截止4月15日，全国主产区苹果冷库库存量为351.93万吨，环比减少30.23万吨，同比去年走货速度下降，整体旺季不旺。
基差和月差
- 基差：主力换月影响下基差绝对值大幅上涨，本周基差震荡下滑，截止4月17日为1689元/吨。
- 月差：5-10价差1466元/吨，环比下降3元/吨；5-1价差1494元/吨，环比增加75元/吨；10-1价差大幅下跌，截止4月17日为28元/吨，环比下跌72元/吨。
苹果行情回顾
- 主力合约AP2610本周低位震荡，收盘价8103元/吨，位于近五年来中位水平。
- 基差绝对值大幅上涨，但本周基差震荡下滑。
苹果批发价与重点水果监控价
- 六种水果批发均价7.69元/千克，周度上涨约0.01元/千克，其中香蕉、西瓜下跌，菠萝、巨峰葡萄、富士苹果上涨，鸭梨和柑橘下调。
苹果行情回顾：量仓与资金情绪
- 期货总持仓小幅增加，截止4月17日为8.98万手，其中10合约持仓量7.37万手。
- 期货成交量小幅增加，截止4月17日为7.89万手，其中10合约成交6.79万手。
苹果行情回顾：月间价差
- 5-10价差1466元/吨，环比下降3元/吨；5-1价差1494元/吨，环比增加75元/吨；10-1价差大幅下跌，截止4月17日为28元/吨，环比下跌72元/吨。
苹果供应端：2025年苹果产量同比下降
- 2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷，产量3431.32万吨，连续两年增加后下滑。
苹果库存分析：去化节奏放缓
- 截止4月15日，全国主产区苹果冷库库存量为351.93万吨，环比减少30.23万吨，同比去年走货速度下降。
- 各产区库容比均有所下降，山东、陕西、甘肃、辽宁、山西产区库容比分别较上周减少1.68%、2.88%、1.92%、2.87%、2%。
苹果需求端：三大批发市场到车环比减少
- 广东三大批发市场到车减少，槎龙、下桥、江门日均到车分别环比减少2.6车、1车、2车。
- 价格方面，栖霞80#一二级片红价格3.0-4.2元/斤，80#统货2.2-2.8元/斤；洛川晚富士70#起步4.0-5.3元/斤；静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤。
苹果出口：量价齐升
- 2026年1-2月份我国苹果出口18万吨，同比增加2万吨，位于历史高位水平。
- 出口金额18,420.70万美元，同比增加12.2%。
苹果未来市场展望
- Q4：产量落地，新季集中上市，节日消费（圣诞、元旦）。
- Q3：新季预期主导，关注7-8月天气（高温、降雨）。
- Q2：交割逻辑主导，消费淡季，高价抑制，5月交割果稀缺，6月坐果关键期。
- Q1：低库存托底，节后消费回落，库存低位，关注清库节奏、销区走货、替代水果冲击，3月下旬开花预期发酵。
