生物制品行业深度研究：GLP-1RA药物 下一站药王

核心观点

GLP-1RA药物凭借其降糖和减肥的双重功效，以及心血管、血压、血脂等多重临床获益，在糖尿病治疗中的地位不断提升，成为仅次于胰岛素的重要药物。随着长效化、多靶点、口服制剂、与胰岛素混合疗法等研发趋势，GLP-1RA药物市场正在加速发展。

市场格局

目前，诺和诺德和阿斯利康的GLP-1RA药物占据中国99%的市场份额，但利拉鲁肽专利即将到期，预计2023年将有国产仿制药上市，将推动中国GLP-1类药市场份额快速提升。中国研发势头强劲，多家医药公司开始布局GLP-1RA药物研发，未来市场潜力巨大。

竞争升级

GLP-1RA药物研发竞争激烈，从最初的动物来源到人源性的GLP-1 RA，目前研发趋势包括长效化、多靶点、口服制剂、与胰岛素混合疗法等。多靶点GLP-1药物成为新的重点开发方向，例如GLP-1/GIP双靶点激动剂和GLP-1/GCGR双重受体激动剂等。

中国市场潜力

中国是全球糖尿病第一大国，心血管疾病是糖尿病第一并发症，具备减肥与保护心脏的降糖药GLP-1RA在中国市场潜力巨大。随着GLP-1类药物在指南中的地位不断提高以及医保支付力度加强，中国GLP-1市场将迎来爆炸式增长。

重点关注公司

• 信达生物：IBI362为GLP-1/GCG双重受体激动剂，在抑制食欲的同时，也可以增加能量消耗，减重效果优异。
• 华东医药：利拉鲁肽仿制药采用与诺和诺德不同的生产工艺，已申请上市，在国内厂家中处于第一梯队。
• 恒瑞医药：深度和广度兼具，早期临床项目中就包括长效胰岛素/GLP-1 复方制剂HR17031。
• 诺泰生物：司美格鲁肽原料药产品历经多年研发，现具有公斤级的生产规模。

风险提示

• 临床疗效未达预期风险
• 疫情影响临床试验进度上市推迟的风险
• 市场竞争加剧，销售不达预期的风险