股指或震荡运行，国债或利差收窄

金融期货策略建议

• 股指策略建议
  • 股指走势回顾：股指震荡走强，仅IH表现稍弱。
  • 核心观点：美伊冲突反复，股指或震荡运行。
  • 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡运行。
  • 策略展望：区间震荡。
  • 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治。
• 国债策略建议
  • 国债走势回顾：长短端均震荡走强。
  • 核心观点：收益率曲线延续平坦化趋势，债券市场总体偏多，但需关注与风险资产的相关性。
  • 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡运行。
  • 策略展望：震荡运行。
  • 风险提示：关注流动性与供给。

重点数据跟踪

• 制造业PMI：3月制造业PMI回升至50.4%，高于市场预期，反映外需拉动下经济复苏。
• 物价数据：3月CPI同比+1.0%，环比-0.7%；PPI同比+0.5%，环比+1.0%，通胀或震荡上行。
• 外贸数据：3月出口3210.3亿美元，进口2699亿美元，贸易顺差511.3亿美元，出口韧性仍存。
• 固定资产投资：3月固投同比1.6%，制造业投资同比4.9%，基建投资同比7.2%，地产投资同比-11.3%。
• 社会零售：3月社零同比1.7%，汽车、家电等国补品类回落，消费意愿受成本上行压制。
• 金融数据：3月社融新增5.2万亿，M2同比增长8.5%，社融增速转少增，央行或将保持流动性充裕。

研究结论

• 股指：美伊冲突反复下股指或震荡运行，策略建议区间震荡。
• 国债：收益率曲线延续平坦化趋势，债券市场总体偏多，但需关注与风险资产的相关性，策略建议震荡运行。
• 宏观：经济复苏态势良好，通胀或震荡上行，出口韧性仍存，但消费受成本上行压制，货币政策宽松有限，财政政策需关注特别国债和新型政策性金融工具的落地。