2023年生猪养殖行业整体亏损,但出栏量保持增长,基础产能合理调减。据全国生猪市场数据,截至2024年1月19日,猪粮比价为5.6,自繁自养模式利润为-274.68元/头,专业育肥模式利润为-204.81元/头,全年头均亏损76元,为2014年以来首次全年亏损。2023年生猪出栏72662万头,增长3.8%;存栏43422万头,下降4.1%。能繁母猪存栏量4142万头,较2022年底减少约250万头。上市猪企12月出栏1478.09万头,环比上涨13.62%,但商品猪销售均价13.4元/公斤,环比下跌约4.6%。玉米豆粕价格延续下跌趋势,饲料成本下降。农业农村部数据,2023年12月生猪屠宰量3978万头,环比增长21.3%,同比增长28.7%。投资建议:预计能繁母猪进一步加速去化,养殖行业反转成确定性趋势,推荐牧原股份、温氏股份等龙头企业,以及立华股份、巨星农牧、华统股份等成长企业。风险提示:消费恢复不及预期、产能去化不及预期、动物疫情风险。