黄金、白银期货品种周报

2026-04-20 叶绮妮长城期货 M.凯

沪金期货：整体趋势处于横盘整理阶段，可能处于行情开始阶段。
- 趋势判断逻辑：
  - 地缘政治反复主导情绪，美伊谈判“缓和—反复”循环引发避险需求双向拉扯，造成事件驱动型的高波动特征。
  - 通胀与政策博弈加剧，美国3月PPI低于预期强化降息预期，对金价形成支撑；同期CPI超预期升温带来“滞胀”风险，市场对美联储利率路径的预期反复摇摆。
  - 资金面多空分歧，央行连续购金及部分ETF持续流入提供长期配置支撑，但全球黄金ETF整体遭赎回，显示短期投机资金与长期配置资金存在明显分歧。
- 中线策略建议：建议观望。
沪银期货：整体趋势处于横盘阶段，当前可能处于趋势中段。
- 趋势判断逻辑：
  - 上周白银价格呈先抑后扬再回调的震荡走势。
  - 地缘政治主导，美伊谈判反复引发避险情绪波动。
  - 美联储降息预期升温，美元走弱及美债收益率下行提供支撑。
  - 供需缺口持续扩大，光伏、新能源等工业需求强劲，库存处于历史低位。
  - 资金流入与获利了结交替，机构分歧明显。
  - 中长期来看白银供需缺口难以逆转，工业与投资需求韧性较强，预计震荡偏强。
  - 风险点包括地缘超预期缓和、美联储政策转向、工业需求不及预期及获利盘集中了结。
- 中线策略建议：建议观望。

沪金合约2606：
- 上周策略回顾：短期偏弱运行，上方压力1114－1164元/克，下方支撑1019－1069元/克，建议逢高短空。
- 本周策略建议：短期偏强运行，上方压力1068－1074元/克，下方支撑1047－1053元/克，建议逢低试多。
白银合约2606：
- 上周策略回顾：预期高位震荡运行，上方压力位19000－20000元/千克，下方支撑位16000－17000元/千克，建议短线以观望为主。
- 本周策略建议：预期偏强运行，上方压力位20500－21000元/千克，下方支撑位19000－20000元/千克，建议短线逢低试多。