煤炭开采：26Q1澳煤出口：动力煤同比+1.4%，后市东北亚补库支撑有望持续

26Q1澳煤出口：动力煤同比+1.4%，后市东北亚补库支撑有望持续 本周全球能源价格回顾。截至2026年4月17日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为90.38美元/桶，较上周下跌4.82美元/桶（-5.06%）；WTI原油期货结算价为83.85美元/桶，较上周下降12.72美元/桶（-13.17%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为15.17美元/百万英热，较上周下降2.85美元/百万英热（-15.82%）；荷兰TTF天然气期货结算价39.05欧元/兆瓦时，较上周下降4.80欧元/兆瓦时（-10.95%）；美国HH天然气期货结算价为2.67美元/百万英热，较上周上升0.03美元/百万英热（+0.98%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价101.75美元/吨，较上周下降4.00美元/吨（-3.78%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价132.30美元/吨，较上周下降2.60美元/吨（-1.93%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价103.25美元/吨，较上周上涨0.50美元/吨（+0.49%）。 增持（维持） 据克普勒（Kpler）船舶运输追踪数据显示，2026年3月份，澳大利亚煤炭出口量为2607.56万吨，同比下降14.1%，环比增长9.1%。1-3月份，澳大利亚煤炭出口发运量累计为7744.65万吨，同比微增0.2%。受全球钢铁需求偏弱、采购谨慎及亚洲动力煤需求回升影响，两大煤种出口走势差异显著：炼焦煤出口同比微降2%，动力煤出口同比温和增长1.4%。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ➢炼焦煤出口受全球钢铁需求疲软压制，据BigMint统计，澳大利亚一季度炼焦煤出口量3338万吨，同比下降2%；3月出口量1128万吨，同比大降18%，主要受印度、韩国、中国等亚洲买家需求分化拖累：印度、韩国进口同比分别大降62%、30%，中国进口同比降14%，仅日本因短期补库需求环比增长28%，但长期需求仍偏谨慎。分港口看，阿博特港、海角港、格拉斯通港等主要炼焦煤发运量同比普遍下滑，整体贸易流通受采购谨慎态度限制。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com ➢动力煤出口受益于出口流通改善及亚洲市场采购回升，据BigMint统计，澳大利亚一季度动力煤发运量4520万吨，同比增长1.4%。分目的地看，3月份韩国、中国台湾、越南等亚洲市场采购环比显著回升，分别为51.8%、74.8%、29.3%，日本仍为最大进口国；纽卡斯尔港、DBCT港等主要动力煤发运量环比普遍增长，肯布拉港也恢复发运，后续东北亚补库及中国稳定进口有望支撑出口进一步增长。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 相关研究 1、《煤炭开采：何为“蓄势”，“东风”何来，好戏随时上演》2026-04-192、《煤炭开采：“淡季不淡”煤价上行，火电增速加快，好戏即将上演》2026-04-173、《煤炭开采：LNG中断正在重塑全球动力煤市场》2026-04-12 投资建议：年报陆续披露，遵循“绩优则股优”，重点推荐中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控；困境反转的中国秦发。此外，重点关注力量发展、Peabody（（BTU）、晋控煤业、潞安环能，新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，地缘博弈不及预期。 内容目录 1.原油：油价下跌.................................................................................................................................42.天然气：天然气价格下跌....................................................................................................................53.煤炭：海运煤炭价格震荡整理..............................................................................................................74.电力：煤电需求边际启动....................................................................................................................85.气温：气温回升步入春季....................................................................................................................96.本周能源行业资讯.............................................................................................................................11风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）.............................................................................................4图表2：WTI原油期货结算价（美元/桶）...............................................................................................4图表3：原油价格变化（美元/桶）..........................................................................................................4图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）...................................................................................................4图表5：荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时）...............................................................................5图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）.............................................................................5图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）..................................................................................5图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）........................................................................5图表9：欧洲天然气库容率（%）...........................................................................................................6图表10：欧洲天然气库存（TWh）.........................................................................................................6图表11：美国天然气产量（bcf/d）........................................................................................................6图表12：美国天然气需求（bcf）...........................................................................................................6图表13：美国天然气库存（bcf）...........................................................................................................6图表14：美国天然气钻机（台）............................................................................................................6图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨）..................................................................................7图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨）...........................................................................7图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨） ..............................................................................7图表18：煤炭价格变化（美元/吨）........................................................................................................7图表19：欧洲天然气发电（百万瓦）......................................................................................................8图表20：欧洲煤电（百万瓦）...............................................................................................................8图表21：欧洲光伏发电（百万瓦）..................