一、新能源发电
2.1 风电&电网
- 日本：允许专属经济区内开发海上风电，将专属经济区转变为具有巨大能源经济价值的“新国土”，为中国提供参考。
- 法国：AO10海上风电招标细节落地，总规模10GW，彰显其加快海上风电部署节奏。
- 建议关注：单桩（大金重工、天顺风能等）、主机（金风科技、运达股份等）、海缆（东方电缆、中天科技等）、零部件（金雷股份、新强联等）。
2.2 氢能&储能
- 氢能：华电科工签约中国船燃，布局绿色燃料加注示范项目，推动绿色燃料产业规模化、市场化落地。
- 建议关注：设备厂商（双良节能、华电重工等）、氢气压缩机（开山股份、冰轮环境等）。
- 储能：26Q1国内储能新增装机17.89GW/46.25GWh，同增127%/218%，Q2预计EPC中标总规模将突破18GW。
- 建议关注：大储方向（阳光电源、阿特斯等）。
2.3 光伏
- 硅料价格持续下跌，欧洲组件价格上涨。
- 核心关注：1）产业链涨价机会（隆基绿能、晶澳科技等）；2）新技术机会（迈为股份、爱旭股份等）；3）钙钛矿GW级布局（金晶科技、万润股份等）；4）太空光伏及北美光伏产业链（拉普拉斯、连城数控等）。
二、新能源车
- 鹏辉能源发布股权激励计划，2026-2028年均营收增速50%。
- 公司为较纯粹的储能标的，将受益下游需求放量。
- 建议关注：电池（宁德时代、鹏辉能源等）、铁锂正极（龙蟠科技、湖南裕能等）、隔膜（恩捷股份、佛塑科技等）、铜箔（海亮股份、德福科技等）、电解液（石大胜华、天赐材料等）。
三、光伏产业链价格动态
- 多晶硅价格持续下跌。
- 电池片价格走跌。
- 组件方面，中国区市场价格维稳，分布式保持策略性挺价。
- 海外TOPCon组件价格小幅上调。
四、风险提示
- 新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
