赫美集团：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人许明、主管会计工作负责人许明及会计机构负责人（会计主管人员）宋晓飞声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告中涉及的未来发展战略、经营规划等前瞻性内容，不构成公司对投资者的实质性承诺。敬请广大投资者注意风险！公司在本报告“管理层讨论与分析”中“公司未来发展的展望”部分，描述了公司未来经营可能面临的主要风险及应对措施，敬请广大投资者关注相关内容！ 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损。 经众华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2025年12月31日，母公司可供投资者分配的利润为-2,732,682,030.33元。合并报表未分配利润为-2,822,457,480.74元。鉴于公司2025年末合并报表及母公司报表的未分配利润均为负值，暂不满足实施现金分红的相关条件。后续，公司将聚焦主业发展，努力改善经营业绩，力争早日弥补亏损。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................2第二节公司简介和主要财务指标.....................................6第三节管理层讨论与分析...........................................10第四节公司治理、环境和社会.......................................26第五节重要事项...................................................39第六节股份变动及股东情况.........................................49第七节债券相关情况...............................................54第八节财务报告...................................................55 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 □是否 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求 2025年，公司主营业务仍分为能源板块与商业板块两大领域，两大板块核心业务内容未发生重大变化。报告期内公司业务收入结构发生显著调整，能源板块收入占比由2024年的48.44%提升至75.91%，成为公司经营发展的核心支柱；公司综合能源站业务依托区位及数量优势，在区域重卡运输补能领域形成规模化竞争地位；氢气补能业务因行业发展阶段限制，目前主要为区域示范运营，是当地氢能基础设施建设的重要参与主体。商业板块立足自身运营优势保持板块业务稳健发展。 （一）能源板块业务 能源板块为公司报告期主要业务，由控股子公司鹏飞氢美作为核心运营主体，核心布局综合能源站、风光电制绿氢绿醇、共享两轮车三大业务方向。 1、综合能源站运营服务 公司综合能源站业务核心为天然气与氢气补能服务，报告期内依托前期收购的山西5座LNG加气站、1座LNG+氢气综合能源站开展运营，站点布局均位于山西省内主要交通干线，聚焦为大型重卡提供能源补给。 在产品及用途方面，天然气与氢气作为核心补能产品，凭借能量密度高、低碳环保的特点，精准匹配煤炭运输、大宗物流等高频次、高能耗场景需求，可有效帮助客户降低燃料成本，减少氮氧化物、颗粒物等污染物排放，契合国家“双碳”战略与能源结构优化要求。其中天然气补能为现阶段业务主力，氢气补能因市场仍处示范阶段，需求相对有限，主要依托北姚LNG+氢气综合能源站开展区域化运营。 经营模式上，公司持续采用“资源整合+网络化运营”模式，气源保障方面，借力关联方工业副产气的产业优势，与其保持长期稳定合作，构建高稳定性的天然气和氢气供应链。客户服务方面，针对物流企业、车队等核心重卡运输客户，推出定制化会员营销、24小时补能保障及数字化管理平台，同时拓展“气站+司机服务区”等增值业态，进一步提升单站收益与用户粘性。公司还依托能源站网点优势，在各站点布局了便利店、超市等配套零售业态，进一步拓宽了收入来源。 2、风光电制绿氢绿醇项目 报告期内，公司持续推进山西、内蒙古两地风光电制氢/制甲醇项目的前期筹备工作。鹏飞氢美（长治市沁源经济技术开发区）能源绿色发展有限公司100MW光伏发电项目被列入“山西省2025年风电、光伏发电保障性并网年度建设计划”，鹏飞氢美宁城县风光制氢一体化项目（26.25万千瓦风电部分）已获得行政审批核准，目前两个项目的主体工程尚未正式开工建设及投产，短期无法形成业绩贡献。 3、共享两轮车业务 共享两轮车业务方面，公司在河南、内蒙古和云南等地陆续投放共享锂电单车并在山西孝义试点投放氢能共享电单车，持续拓展新能源短途出行领域的商业化应用，解决最后一公里出行需求，积累C端市场运营经验。 （二）商业零售业务 公司商业零售业务继续深耕国际品牌代理与零售领域。报告期内，公司通过优化品牌组合、升级门店形象及拓展全渠道营销，保持了业务的稳定运行。公司主要代理国际知名品牌，覆盖北京、上海、三亚、济南、郑州等市场，为消费者提供高品质的商品与服务。 （1） 采 购 模 式 ： 公 司 的 品 牌 运 营 部 门 组 织 买 手 向 品 牌 方 采 购 货 品 ， 公 司 一 般 按SS(Spring/Summer)、FW(Fall/Winter)两次主要的采购季，提前3-6个月提交订单。品牌方接收到订单后，开始排期生产，货品发送至上海等关口后，经报关、纳税等手续后进入公司仓库，再经库管调配后发送至各门店、渠道。 （2）销售模式：公司主要在购物中心、城市综合体、商业街、专业市场（奥特莱斯等）、电子商城渠道等租赁商业物业，按照品牌方的形象、品质、材料等要求，经专业设计后装修为品牌专营店铺，通过此等店铺销售品牌商品。公司拥有丰富的店铺运营经验，最大限度的增加销售坪效，提高产品周转率。 （3）盈利模式：公司向品牌方采购的商品进入门店或其他渠道后，通过门店形象的展示，销售人员对自然流量客户及会员客户的营销和服务，将商品销售给消费者产生收入，扣除采购成本及销售费用等实现利润。 1、公司门店的经营情况 （1）报告期末门店的经营情况 截至报告期末，公司共有门店28家，全部为直营门店，分布在上海、北京、三亚、郑州等全国10多个城市，报告期末的门店分布情况如下： 2、公司线上销售情况 报告期内，公司在线上销售平台的营业收入为1,176.16万元，占营业收入总额的比例为2.02%。 3、公司采购、仓储及物流情况 （1）商品采购与存货情况 公司采用统一进货、集中采购的采购运作模式。采购部门在每年年底制定次年的年度、季度及月度商品采购计划。公司销售部门根据库存定量管理标准告知采购部门产品需求，采购部门根据产品的销售情况、周转率、库存情况等，制定订货计划，以实施品类优化措施，不断调整产品结构。 对于过季和滞销的存货，由门店将货品退回到总仓，进行货品调配后，通过商场组织的临时特卖，用相对低的折扣及营销策略做特卖销售，以加快存货周转，维持合理库存水平。 （2）仓储与物流情况 公司在上海设有总仓，在每个门店设有分仓，存货采购到货后，在总仓完成入库手续，然后根据各门店的需求和销售情况，通过第三方物流公司将货品分发到全国各地门店仓库。 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求 2025年，公司仍聚焦能源、商业零售两大板块开展经营，能源业务实现规模与收入占比的大幅提升，成为核心经营板块；商业零售行业虽延续结构性发展特征，但公司立足自身运营能力保持业务稳定。 （一）能源行业 2025年，国家及地方层面持续出台清洁能源行业支持政策，为能源行业发展提供全方位保障，也为公司能源业务发展创造了良好的政策环境。国家层面，在《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》基础上，进一步细化氢能在交通、工业领域的应用，明确综合能源站建设的专项扶持措施，推动“油气氢电服”一体化站点的规模化布局，为公司综合能源站业务提供政策依据；地方层面，山西省作为能源转型综合改革试点，出台针对性的氢能产业发展规划，加大对区域内补能站点建设、绿氢项目开发的政策支持，同时完善天然气气源联动供应机制，保障天然气补能业务的稳定运营。此外，国家持续强化重型车辆的环保排放标准，推动传统高能耗、高污染车辆的淘汰替换，进一步扩大了天然气、氢能等清洁能源在交通领域的应用市场，为公司综合能源站的客户拓展与业务增长提供了市场需求支撑。 山西省作为传统能源大省与重要的重卡物流通道，LNG加注网络已形成一定基础，服务于省内及过境的煤炭运输、物流车队等。从全国市场看，根据行业数据，2025年全国天然气表观消费量达4265.5亿立方米，同比增长0.1%，增速显著放缓，反映天然气消费整体进入平台期。在此背景下，交通领域LNG应用市场的发展更趋于成熟与稳定，竞争重点从规模扩张转向精细化运营、成本控制与存量客户服务。与此同时，依托丰富的焦炉煤气、煤制氢资源及强烈的产业转型需求，氢能产业在山西省被提升至战略高度，氢能交通应用的示范与推广进入加速期。行业正从相对平稳的LNG燃料补给，向以“氢能拓新”为重要增长极的多元化综合能源服务形态快速过渡。报告期内，综合能源站模式成为省内构建现代能源服务体系、保障业务增长与能源供应灵活性的关键举措。 从周期性特点来看，天然气能源行业兼具政策驱动性与需求刚性特征，行业发展受国家能源政策、区域产业规划影响显著，在山西省内也表现出明显的“政策驱动”与“资源经济”叠加的周期性，业务量与区域宏观经济、特别是煤炭、钢铁等大宗商品的市场景气度及相应的物流需求密切相关，呈现一定的经济周期波动。天然气行业依托公路货运、大宗物流等基础产业的需求支撑，市场消费保持稳定，叠加山西省内气源供