恒逸石化股份有限公司是一家以“涤纶+锦纶”双纶驱动的石化产业链为核心业务的国内领先、国际一流的石化产业集团。公司形成了“石化+”多层次立体产业布局，主要产品包括PTA、CPL、PET切片、瓶片以及各类差别化涤纶产品。公司参控股产能达1,350万吨，广泛应用于纺织服装、家纺和产业领域。
2025年公司实现营业收入1,135.27亿元，净利润2.58亿元，同比增长10.43%；2026年一季度营业收入299.48亿元，同比增长10.23%，净利润19.95亿元，同比大增3,773.77%。公司总资产1211.16亿元，归母净资产271.19亿元。
公司以文莱炼化一期项目为上游战略支点，构建了从原油加工到化纤产品的一体化全产业链闭环。公司正加速推进“科技恒逸”战略，以绿色制造和循环经济为导向，推进高附加值产品研发和智能化建设。
市场展望与公司优势：
- PTA市场：本轮产能扩张周期已结束，2026年有效产能或负增长。地缘政治导致原材料紧缺，开工率下滑，行业供给格局将迎来拐点，头部企业受益。
- PET市场：产能投放周期收尾，需求保持高速增长，有望进入高景气周期。原料供应受限，行业准入门槛提高，市场集中度提升，公司凭借一体化优势将持续巩固龙头地位。
- 东南亚成品油市场：文莱炼化一期项目优势凸显，原油供应稳定，可享受东南亚成品油价差上涨红利。2024-2025年PX和柴油裂解价差在300-500美元/吨和15-25美元/桶区间，预计2026年维持高位。
- 供需分析：东南亚经济增速高于全球平均水平，炼化产品需求持续增长。东南亚成品油市场存在较大缺口，全球炼厂产能收缩，为技术优势企业创造机遇。
文莱炼化二期项目：
公司已全面启动PMB石油化工项目二期建设，力争2028年底投产，设计产能1,200万吨/年，以加工重油为主，主要生产柴油、PX、BZ等高附加值产品。项目建成后，文莱炼厂合计产能达2,000万吨/年，进一步提高海外市场占有率，增厚公司利润，强化产业链一体化和规模化优势。
