焦煤焦炭周度报告

报告摘要

1. 焦企动态：长治区域一家焦企因环保因素停产改造，影响有限；区域内其他三家焦企正常生产。
2. 矿山安全：河南郑新隆祥煤矿因重大隐患被责令停产整顿15天。
3. 政策规划：宁夏计划到2030年煤炭产能达1.6亿吨/年，新能源装机超1亿千瓦。
4. 国际动态：印尼征收镍和煤炭出口关税的计划仍在讨论中。
5. 基本面概况：
   • 炼焦煤供应略显宽松，库存小幅去化。
   • 独立焦企炼焦煤库存小幅回补，钢厂刚需采购为主。
   • 焦炭产量小幅回落，铁水与焦炭消费量同步回升。
   • 焦炭第二轮提涨暂未落地。

主要观点

• 双焦盘面：主力合约换月，焦煤已完成换月，焦炭预计下周完成。
• 焦煤基本面：清明假期后供应回升，供应端宽松；下游小幅回补库存，库存去化不畅；独立焦企原料补库意愿转弱；整体边际转弱，市场预期转弱。
• 焦炭基本面：环保限产小范围，铁水回升支撑需求，库存压力不大；第二轮提涨博弈中，提涨落地延后。

多空焦点

• 多方因素：铁水产量回升，焦炭需求同步回升；下游小幅回补库存。
• 空方因素：供应端宽松；钢厂补库动能不强，市场接货意愿不强；近月交割压力凸显。

数据分析

• 炼焦煤供应：矿山开工率91.69%，日均产量78.94万吨；洗煤厂开工率37.15%，日均产量27.37万吨；蒙煤通关量109.5万吨，高位回落。
• 炼焦煤库存：矿山精煤库存209.6万吨，减少10.85万吨；洗煤厂精煤库存344.06万吨，减少10.72万吨；港口库存281.23万吨，减少0.42万吨。
• 独立焦企库存：炼焦煤库存1011.8万吨，增加10.73万吨；焦炭库存81.86万吨，减少0.21万吨。
• 钢厂库存：炼焦煤库存779.43万吨，减少5.19万吨；焦炭库存685.21万吨，增加5.93万吨。
• 焦炭产量：冶金焦日均产量64.71万吨，减少0.16万吨。
• 铁水与焦炭消费：铁水日均产量239.5万吨，增加0.12万吨；焦炭消费量107.78万吨，增加0.06万吨。
• 焦炭盈利：吨焦平均盈利38元/吨，减少2元/吨；钢厂盈利率47.62%，回落0.43%。
• 期现基差：唐山蒙5#主焦煤与焦煤主力09合约价差174元/吨；日照港准一级冶金焦与焦炭主力05合约价差-30元/吨。

后市研判

• 焦煤基本面：供应端宽松，下游需求不畅，市场预期转弱；主力合约换月，市场交易现实压力；外部地缘不稳，国内“银四”需求缺乏亮眼变现，市场偏弱震荡。
• 焦炭基本面：环保限产小范围，铁水回升支撑需求，库存压力不大；第二轮提涨博弈中，提涨落地延后；盘面跟随焦煤波动。