沥青市场分析总结
价格表现
- 截至2026年4月17日，国内沥青市场价格呈现弱势震荡，山东地区地炼参考价3920-4170元/吨，主营参考价4550-4570元/吨；华东地区汽运主力成交参考价4150-4820元/吨；华北地区4200-4400元/吨；东北地区4400-5050元/吨；华南地区4500-4650元/吨；西北地区4460-5000元/吨。
供应情况
- 本周山东东明、江苏新海、东方华龙相继复产沥青，山东胜星维持转产渣油状态，山东金诚停产沥青，山东岚桥日产下降，沥青92家企业产能利用率19%，环比减少0.8%。
- 沥青周度总产量31.6万吨，环比下降1.4万吨（降幅4.2%），同比下降17.6万吨（降幅35.8%）。
- 国内社会库存169.6万吨，厂库库存93.8万吨。预计下周供应压力基本持平，但原料偏紧格局难改，整体供应维持低位。
需求情况
- 国内沥青企业厂家出货量13万吨，环比减少24.4%。
- 下游改性沥青企业产能利用率4.5%，环比仅增加0.6%。
- 道路项目逐步复工，但受资金压力和局部降雨影响，复工进度缓慢，终端需求释放滞后。
- 防水卷材开工率50%，较上周持平，成为下游需求主要支撑，但受沥青高价影响，防水企业采购谨慎，无集中补库行为。
利多因素
- 供应收缩：4月沥青排产大幅缩减，单月产量创近年同期新低，原料供应偏紧制约产能释放，对价格形成较强支撑。
- 低库存：整体库存水平可控，厂库、港口库存持续去库，社会库存累库有限，为现货价格提供坚实底部支撑。
利空因素
- 需求复苏不及预期：道路建设等核心需求开工缓慢，整体需求低于历史同期，终端对高价沥青接受能力有限，现货成交偏淡。
- 国际油价走跌：伊朗释放和谈重启信号，地缘紧张局势降温；美联储加息预期升温，市场价格重心下行。
后市研判
- 短期：沥青期货市场先抑后扬、宽幅震荡。供应端排产缩减，开工维持低位，原料偏紧格局难改；需求端下游开工波动，但整体仍低于历史同期，道路需求复苏滞后，防水卷材需求平稳；库存端整体库存压力可控，低库存提供底部支撑。预计维持宽幅震荡，价格下行空间有限但上行乏力。
- 中长期：随着气温回升，道路建设、防水卷材等下游需求将逐步回暖，叠加供应收缩预期，沥青价格有望获得支撑。
