- 核心逻辑：焦煤现货价格涨跌互现，市场情绪好转。盘面驱动不明显，需关注交易逻辑切换。前期下跌释放风险，估值合理。国内焦煤供需平衡，煤炭对外依存度低，供应调节能力强。蒙煤进口通关量及口岸库存高位，对焦煤价格形成制约。短周期利空因素已被计价，后续关注资金、情绪、预期及下游补库等因素。海外动荡导致能源价格重心上移，焦煤相对估值不高，底部有支撑，预计近期震荡偏强。
- 交易策略：单边：近月交割压力较大；远月底部有支撑，可逢低做多09合约，以波段上涨思路看待。关注焦煤09支撑位1200-1220；焦炭09支撑位1750-1760。套利：观望。期权：卖出焦煤虚值看跌期权。
- 焦煤：现货价格涨跌互现，市场情绪好转。国内供应稳中有增，蒙煤进口通关量及口岸库存高位。需求端焦炭产量小幅下降，库存小幅下降。焦煤总库存4001.4万吨，小幅下降。
- 焦炭：现货价格稳定，供需平衡。第二轮提涨部分落地，预计下周全面落地。焦炭产量小幅下降，库存小幅增加。焦企利润普遍保有一定水平。焦炭总库存1083.7万吨，小幅增加。
- 关键数据：焦煤矿产能利用率91.69%，原煤日均产量204.9万吨，精煤日均产量78.9万吨。蒙煤通关车次高位震荡，日均通关车次1387车。铁水产量高位震荡，日均产量239.5万吨。焦煤总库存4001.4万吨，焦炭总库存1083.7万吨。
- 研究结论：焦煤和焦炭价格短期震荡偏强，关注下游补库和铁水产量回升速度。焦煤09合约支撑位1200-1220，焦炭09合约支撑位1750-1760。
