燃料油市场基本面受需求疲软及地区供应充足压制，结构小幅走低。美伊和谈重启及霍尔木兹海峡通航恢复或推动市场转期货升水。中国低硫燃料油产量上涨，供应充足导致进口需求降低。新加坡燃料油库存增加292万桶至2732.9万桶，利空市场。
基差方面，新加坡高硫燃料油基差347元/吨，低硫燃料油基差224元/吨，现货升水期货，偏多。盘面价格在20日线下方，20日线偏下，偏空。主力持仓高硫多减，低硫空减，高硫偏多，低硫偏空。
预期方面，新加坡3月船用燃料油销量超预期，但4月市场平静，等待谈判进展，短期震荡。FU2605预计运行于3950-4100区间，LU2605预计运行于4400-4550区间。
利多因素：中东局势动荡、海峡通行不畅；利空因素：特朗普政府再现TACO、上游原油承压。市场驱动因素为供应端地缘风险与需求中性共振，风险点为中东迅速停火。
