对二甲苯：中期趋势偏强 PTA：中期趋势偏强 MEG：中期趋势偏强

对二甲苯：中期趋势偏强PTA：中期趋势偏强MEG：中期趋势偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX:下午PX商谈价格反弹，实货6月在1225/1245商谈，7月在1190/1215商谈，6/7换月在+25/+44商谈；纸货5月在1205有卖盘，7月在1152有买盘。 亚洲对二甲苯价格于4月16日下跌，7月抵达货物的交易开始呈现看跌。 Platts于4月16日评估亚洲对二甲苯CFR Unv1/中国和FOB韩国标记分别为每公吨1,237.33美元和1,216.33美元/吨，均下跌4美元/吨。 一位中国交易员表示，尽管价格可能下跌，但近期对供应的担忧将对现货价格形成上行压力。 他表示，现货价格下跌可能源于对下游聚酯产品需求的担忧。“也许是因为需求不好。” 韩国海关4月15日发布的数据显示，韩国3月PX出口环比增长2.8%，达到453,283吨。 中国仍是3月份韩国PX最大进口国，环比增长近5%，达到434,299吨。 对美国的出口于三月停止。在美国对韩国出口（包括对苯）征收去年12月15%的进口关税下，远洋货物运往墨西哥湾沿岸依然稀缺。 Unv1ese在3月的PX进口量也有所上升。数据显示，Unv1进口了19,254吨PX，较2月份增长约26%。 PTA：本周PTA装置变动：独山能源300万吨、能投100万吨检修，个别装置负荷小幅调整，至周四国内PTA负荷下降至72.2%。 中国台湾一套70万吨PTA装置近日停车，初步预估5月初重启。 MEG：截至4月16日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.65%（环比上期上升0.57%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在78.06%（环比上期下降1.67%）。 聚酯：截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在86.2%附近。 本周，涤纶工业丝行业开工负荷基本维持，截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在73%左右。（2026年1月起，涤纶工业丝产能基数为328.6万吨） 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 -【观点及建议】 PX：受PX美亚物流消息的影响，PX大幅上涨，月差走强；中期趋势仍偏强，关注月差正套操作。本周PX开工率81.9%（+0.9%），亚洲开工率69.8%（+0.3%）。中期而言，PX5月份供需缺口预计持续放大。PX开工率5月份国内存500万吨以上的检修计划，包括海南炼化、扬子石化、中金石化、富海、福化等。PTA方面四川能投检修，新凤鸣按计划检修，开工率持续下降。本周汽油裂解价差回落，芳烃调油经济性收窄，波动放大，关注夏季亚洲地区汽油可能存在的供需缺口。 PTA：受PX供应偏紧的影响，PTA跟随上涨，近端上涨力度更大，月差大幅走强。隔夜原油走势略有回落，PTA预计日内跟随回调，短期观望。中期趋势仍偏强，关注7-9/9-1正套头寸。PTA方面四川能投检修，新凤鸣按计划检修，开工率持续下降。聚酯方面开工维持86.5%，5月份预计85%。当前终端库存去化殆尽，5月份如果出现涤纶丝的价格回调，则有一定概率出现集中补库，带来产业链正反馈。中期趋势总体偏强，PTA单边价格关注5800-6000区间支撑。逢低关注7-9/9-1正套头寸。 MEG：伊朗停止化工品出口，沙特东海岸化工品出口完全停止，市场担忧乙二醇进口将长期下降，价格冲高。9-1月差冲高。今天是05合约期权到期日，行权压力释放后，预计单边价格中期偏强。供应端，随着石脑油价格回调，乙烯裂解利润回正，乙二醇装置开工率下降到极限，未来进一步减产的概率偏低，陕西榆林化学检修。出口方面，未出现进一步增量。海外沙特两套装置重启失败。中长期而言，供应收缩导致的去库在4-6月份难以避免，乙二醇下方空间或有限。关注9-1正套。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。