华泰机械自主国产燃机链条后续催化频繁可能持续超预期的板块海

海外龙头26年下半年的订单预期下降昭示着二线品牌燃机有可能会迎来爆发。 西门子能源26Q2业绩预告电话会表示，26Q1公司燃机新签13 GW订单表现极强，预计二季度依旧强劲，但2026财年下半年有所走弱，并非市场走弱信号，而是客户现在下单拿到产品要2030年左右，对于较为急迫的数据中心客户一定需要新的燃机供应商，因此我们觉得二线品牌的燃气轮 【华泰机械】自主国产燃机链条：后续催化频繁可能持续超预期的板块 海外龙头26年下半年的订单预期下降昭示着二线品牌燃机有可能会迎来爆发。 西门子能源26Q2业绩预告电话会表示，26Q1公司燃机新签13 GW订单表现极强，预计二季度依旧强劲，但2026财年下半年有所走弱，并非市场走弱信号，而是客户现在下单拿到产品要2030年左右，对于较为急迫的数据中心客户一定需要新的燃机供应商，因此我们觉得二线品牌的燃气轮机（国产品牌+日韩品牌等等）和天然气发动机后续会快速增长。 燃机涨价势在必行，国产燃机存在量价齐升的机会。 GEV2023年电力业务EBITDA利润率为9.9%，2024年提升至12.5%左右，2025年进一步攀升至14.7%，根据最新交流gev燃机价格已继续增加10-20个百分点。 西门子能源25Q1燃气板块利润率为14.5%；26Q1利润率大幅跃升至18.3%；公司预计在2028财年将利润率进一步提升至18%-20%的区间。 海外燃机价格快速提升，国产燃机大概率跟随上涨，较有希望迎来量价齐升的共振。 核心推荐： 1国产自主品牌燃机主机： 1）东方电气：此前签订北美20台订单， 2）汽轮科技：首个50MW示范应用项目落户江苏连云港石化园区，26年有望签东南亚中东地区订单，后续有望进军北美。 2）中国动力：龙江广瀚2025年销量快速提升，2026年有望继续扩产，海外订单突破。 4）福鞍股份：自主生产10MW与4MW中小型燃气轮机；10MW机型已完成点火，3-4台样机已下线，具备2026年交付条件；4MW处于终试阶段。 当前海外询单火爆。 2国产燃机相关度较大零部件： 1）科远智慧：国产燃机控制系统龙头，国产燃机控制系统70%份额，有望充分受益于后续国产燃机出海。