一、行情回顾
美伊谈判提振风险偏好，美元指数走弱，推动有色金属多数上涨，沪锌主力合约收涨0.93%，报23715元/吨，缩量减仓。现货升水持稳，沪市较05合约贴水30元/吨，津市贴水60元/吨，广东贴水90元/吨，沪粤价差维持。LME锌库存增550吨至116475吨，新加坡库存增1025吨，高雄仓库减475吨，注销仓单比22.6%。矿端收紧预期持续，国内加工费低位且向下，进口加工费负报盘，3月锌锭产量同比增5.6%，但冶炼厂原料及港口库存下降，矿紧向冶炼端传导风险累积。国内社会库存不降反增，SMM七地库存累库0.46万吨至25.88万吨，旺季去库受阻，高库存压制上行空间。短期锌价随板块走强，但基本面缺乏方向驱动，暂以弱反弹看待。
二、行业要闻
- 2026年4月15日：0#锌主流成交价23615~23730元/吨，双燕成交23695~23810元/吨，1#锌成交23545~23660元/吨；早盘市场升水20~40元/吨，对盘暂无报价。
- 天津市场：0#锌成交23530~23670元/吨，紫金成交23560~23690元/吨，1#锌成交23530~23640元/吨；紫金对2605合约贴水60~90元/吨，葫锌报24790元/吨，0#锌对2605合约贴水80~130元/吨，津市较沪市贴水60元/吨。
- 广东市场：0#锌成交23555~23670元/吨，主流品牌对2605合约贴水90~80元/吨，对上海现货贴水20元/吨，沪粤价差持平。
- 宁波市场：0#锌成交23645~23720元/吨，常规品牌对2605合约贴水20元/吨，对上海现货升水40元/吨，主流对2605合约报价。
三、数据概览
（数据来源：Wind、建信期货、SMM）
四、研究结论
矿紧支撑底部韧性，但现货贴水、下游畏高及库存累积压制上行空间，短期锌价以弱反弹为主。需关注矿端收紧程度、冶炼利润变化及社会库存去库节奏。
