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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 4 / 1 6 热点聚焦 焦煤期货移仓换月，后续怎么看 焦煤近期上涨，后续看多核心在于旺季需求回升、供应弹性不足、库存去化与资金情绪共振。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com需求端：4—9月为钢材传统旺季，十五五基建项目加速落地、制造业复苏带动铁水产量回升。当前铁水日均超237万吨，高炉开工高位，焦化利润修复，五一前焦企、钢厂将启动集中补库，刚需支撑强劲。 供应端：国内煤矿受安监、环保约束，优质主焦煤增产有限。蒙煤通关虽处高位，但口岸库存高企、运输瓶颈制约增量释放。俄煤、澳煤进口增量有限，整体供应偏宽松但结构性紧缺，优质煤种缺口持续。 库存与资金：全链库存逐步从上游向下游转移，矿山去库、中下游累库压力缓解。盘面09合约强于近月，资金多头增仓、空头减仓，低位反弹动能温和。能源比价效应与地缘情绪反复，进一步抬升估值。 结论：短期下有需求支撑、旺季预期下供需错配将驱动焦煤震荡走强，反弹上涨空间逐步打开。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今日大盘基本上高开低走全天震荡回落；从技术上，5分钟级别经过调整基本上差不多了；操作上，早盘调整是好的低吸机会。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金受伊朗冲突影响，夜盘开盘一路震荡走高，早盘继续冲高后尾盘出现回落，后市仍以震荡偏多思路对待。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 全球铁矿发运维持高位，中长期处于矿山产能释放周期，供应宽松预期仍存；需求端来看，国内钢厂处于温和复产阶段，但终端需求疲软，过半钢厂仍处亏损，补库动能有限，制约复产高度；库存端来看，港口高库存积压至近年来高位；供需宽松格局有望强化。技术面上，临近调整下沿，空单注意保护盈利。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 产量有所下滑，冷修加速但复产预期仍在，供应端随时面临增量压力；需求上，当前地产复苏缓慢成为最大拖累，下游深加工企业订单偏少，终端市场未见明显补库迹象；同时上中游持续的高库存始终压制玻价上方空间。技术面上，连续两个交易日反弹，空单注意保护盈利！ 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 4月15日讯，截至2026年4月15日，中国甲醇港口库存总量在95.36万吨，较上一期数据减少7.19万吨。本周甲醇港口库存继续如期去库，出口船发助力去库幅度。短期震荡对待。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纸浆现货市场交投情绪一般，个别浆企装置维持检修状态，下旬也有装置检修，国内港口库存量继续去库，但仍处历史高位附近，下游需求短期仍缺乏持续带动，随着生产成本下降，四大原纸毛利润整体有所回升，但仍较为低迷，期货盘面近期呈弱势区间震荡走势。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、程伟（投资咨询编号：Z0022193）、蒋毅（投资咨询编号：Z0023814）、陈强（投资咨询编号：Z0023825）、鹿席（投资咨询编号：Z0023839）。