纳思达：2025年年度报告

第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人汪东颖、主管会计工作负责人陈磊及会计机构负责人（会计主管人员）饶婧婧声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了带强调事项段的无保留意见的审计报告，本公司董事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 本报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本年度报告全文，并特别注意本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”所列示的主要风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截 至 本 报 告 期 末 ， 公 司 母 公 司 财 务 报 表 中 存 在 累 计 未 弥 补 亏 损-2,685,366,883.70元。根据《中华人民共和国公司法》及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等相关法律法规的规定，公司目前不满足实施现金分红的前提条件。未来公司将继续做好经营管理，提升经营业绩。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................6第三节管理层讨论与分析.......................................................12第四节公司治理、环境和社会...................................................40第五节重要事项...............................................................63第六节股份变动及股东情况.....................................................102第七节债券相关情况...........................................................110第八节财务报告...............................................................111 备查文件目录 1、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 2、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件；3、报告期内在《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及中国证监会指定网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 □适用不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1、行业发展概况 （1）打印行业发展概况 根据IDC数据显示，2025年全球打印机出货量7,716万台，同比下滑2%，其中激光打印机出货量2,639万台，同比下滑5%。聚焦中国市场，2025年中国打印机市场出货量1,363万台，同比下滑6%，相较于2024年-11%明显收窄；其中激光打印机出货量681万台，同比下滑5%。此外，IDC数据显示，截止2025年底中国激光打印机市场国产品牌出货金额占比约26%，发展潜力巨大。 从中国的发展趋势来看，我国打印机市场关注数据安全、智能化创新、成本效率与服务体验的平衡。我国家用打印机入户率仍远低于欧美发达国家，叠加远程办公、家庭教育等场景的需求趋势推动，消费市场增量空间明确。国产品牌凭借“高性价比+高品质服务+本土场景适配”优势，市场份额正逐步扩大。对中国企业而言，这一发展阶段既是挑战更是机遇,在全球产业高价值链中，中国企业正努力实现从“跟跑”到“并跑”再到局部领域“领跑”的跨越。 政策层面，2025年1月5日《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策》发布，打印机作为补贴品类之一，补贴覆盖家庭用户及中小微企业，有效降低购机门槛，加速设备更新周期。电商数据显示，2025年“双十一”期间，京东平台国产打印机线上成交额同比增长超30%。2025年7月1日中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评工作指南（V3.0）》，相较于2024年11月26日发布的2.0版本，本次新增激光或喷墨打印机搭载的主控芯片及人工智能训练推理芯片纳入测评范围，为后续用户提供选型参考。 从全球的发展趋势来看，全球打印行业正在经历深刻的结构性变革，技术路线竞争加剧、商业模式面临数智化、技术革新与绿色环保趋势带来的新挑战，厂商需提供数智化、服务化的产品及服务转型以适应不同市场结构的新挑战。打印行业的数智化主要体现在“AI+云打印”，AI技术与打印设备的融合，推动传统打印从硬件输出转型升级为“智能工作流节点”。惠普、奔图等打印机厂商纷纷布局人工智能与打印机的融合应用，通过技术创新提升打印质量、精准响应数智化生活需求，持续创造新市场。未来，随着企业自主创新能力的不断增强，全球打印行业将向数智化、服务化、绿色化、可持续化的方向发展。 （2）集成电路行业发展概况 1.全球集成电路行业发展情况 12月2日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布最新全球半导体市场预测报告，预计2025年全球半导体营收同比增长22.5%至7720亿美元，2026年将进一步增长26.3%，达到9,750亿美元。MCU领域，根据中商产业研究院《2025-2030年中国MCU芯片市场现状研究分析与发展前景预测报告》统计与预测，受汽车、工业AIoT领域需求增长驱动，全球MCU市场规模持续扩大，2024年市场规模约338亿美元；伴随下游需求的持续释放，MCU市场规模将继续增长，2025年全球MCU市场规模将达370亿美元。 2.中国集成电路行业发展情况 中国集成电路产业同步实现跨越式发展，根据工信部及海关总署公布的最新数据，2025年中国集成电路出口2，019亿美元，同比增长26.8%,出口量3,495亿块，同比增长17.4%；产量为4,843亿块，同比增长10.9%。2025年中国集成电路行业呈现量价齐升、结构升级、自主可控加速的高质量发展态势，2026年政府报告中将集成电路产业明确列为六大新兴支柱产业之首，定位从“补短板”升级为“支柱产业”。 3.细分市场发展情况 ①具身智能领域 具身智能的本质是“数字空间”与“物理世界”的深度交互。政策层面，2026年政府报告将具身智能定位为未来产业之一，并要求深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，2026年有望成为具身智能行业的“关键年”与机器人产业的“鸿沟跨越年”，标志着产业从实验室技术验证向工业化量产、商业化落地。 人形机器人、工业机械臂等作为具身智能的物理载体，与端侧AI的融合成为行业核心趋势，机器人芯片、电机芯片、传感器、实时控制DSP、工业通信芯片等作为核心部件，市场空间持续扩容。据IDC预测，2026年全球智能机器人硬件市场规模将接近300亿美元，其中中国将引领全球具身智能机器人市场增长，其市场规模将突破110亿美元，成为全球机器人产业增长的核心引擎。摩根士丹利在2025年的一份报告中指出，预计到2050年，全球人形机器人市场规模有望达5万亿美元，部署量达10亿台，相当于约每10人拥有1台人形机器人。 ②工业自动化芯片领域 工业自动化领域对控制单元的可靠性要求较高，持续推动通用MCU和实时控制DSP的需求快速增长。工业电机能效升级，对各类电机的高精度、高速度、低功耗控制提出更高要求，进一步带动电机驱动芯片需求增长。此外，编码器作为工业自动化中的核心部件，应用于运动控制系统的高精度位置反馈，伴随机器人产业化加速，编码器芯片需求将进一步放量。 2025年全球工业自动化市场呈现高速增长态势，中国市场表现尤为突出。聚焦核心细分品类，电机驱动芯片市场增长势能凸显，据IIM信息数据显示，2025年全球电机驱动芯片市场规模预计突破180亿美元，年复合增长率达12.3%。国内凭借本土完善的供应链优势、叠加下游智能制造、工业自动化需求增加，占据全球电机驱动芯片35%的市场份额，成为第一大区域性市场。但由于我国工业自动化芯片市场长期由德州仪器、意法半导体、英飞凌等海外厂商主导，后续随着国产半导体厂商竞争力、核心技术不断提升，叠加供应链安全、地缘政治因素持续影响，国产替代芯片迎来新的发展机遇。 ③数字电源领域 伴随人工智能算力需求的爆发式增长，数字电源市场加速扩张，尤其是服务器电源领域，这一核心增长将在未来几年持续推动电力设备行业发展。据国际能源署（IEA）《全球电力市场报告2026》测算，一次大模型查询的耗电量是传统搜索引擎的3-10倍；2026年全球数据中心与人工智能领域电力消耗较2022年将实现翻番，突破1,000太瓦时（TWh）。这对电源的效率、功率密度和智能化管理提出极致要求，非数字电源不可实现。中金公司研报指出，AI服务器电源是下一个千亿元市场。 政策方面，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局联合印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，要求2025年底前，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率（PUE）降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2。该政策推动液冷等先进散热技术的广泛应用，使得高功率密度、无风扇数字电源成为行业标配。 人工智能算力基础设施、绿色能源转型等趋势，持续催生对高性能实时控制DSP芯片的旺盛需求，DSP芯片成为实现系统高效电能转换与智能管理的核心。国产芯片在服务器电源、OBC等关键领域的导入进程加速，为人工智能算力基础设施的自主可控与绿色高效转型提供底层支撑。 ④汽车电子领域 2025年全球汽车市场温和复苏、加速电动化转型。据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席会数据，2025年全球汽车销量达9,647万辆，同比增长5%；全球新能源汽车销量约2,300万辆，全球渗透率首次突破30%。根据中国汽车工业协会最新统计数据，2025年我国汽车销量3,440万辆，同比增长9.4