核心观点与关键数据
- 宏观环境：美国总统特朗普与伊朗的会谈可能在未来两天内在巴基斯坦举行，伊朗考虑暂停霍尔木兹海峡航运以免破坏谈判进程。
- 市场情绪：焦煤市场情绪偏暖，山西煤价止跌企稳；河北供应稳定但成交偏弱，华东刚需采购价格持稳；蒙煤报价上涨但成交一般，口岸通关高位库存暂稳。
- 期货市场：
- 焦煤JM主力合约收涨1.93%至1083元/吨，持仓量下降；JM9-5月合约价差扩大。
- 焦炭J主力合约收涨3.11%至1691元/吨，持仓量下降；J9-5月合约价差缩小。
- 现货市场：
- 焦煤：唐山蒙5#精煤报1430元/吨，折盘面1345元/吨；港口库存累库，钢焦企库存去库。
- 焦炭：日照港准一级冶金焦平仓价报1520元/吨，港口库存持续累库。
- 供需数据：
- 焦煤：314家洗煤厂产能利用率37.2%，精煤日产27.4万吨，库存344.1万吨；蒙煤通关回落但维持高位，独立焦企炼焦煤库存下降。
- 焦炭：独立焦企炼焦煤可用天数12.44天，焦炭可用天数12.52天；钢厂铁水产量维持增势，粗钢产量下降。
- 价格与基差：
- 焦煤JM主力合约基差262元/吨，焦炭J主力合约基差29元/吨。
- 独立焦企吨焦盈利48元/吨，焦企开工负荷稳步上调。
研究结论
- 焦煤：市场处于低估值区间，下游需求支撑较强，盘面反弹但未摆脱下跌趋势，供应宽松及交割压力抑制上方空间，谨慎偏多看待。
- 焦炭：市场情绪好转，期价反弹，焦企库存压力不大，铁水支撑较强，提涨或近期落地，预计期价震荡偏多运行。
