碳酸锂周报：“津巴布韦禁止锂精矿出口”事件更新

2026年04月06日 碳酸锂周报 报告要点： 创元研究 截至上周五，主力2605合约收盘价156960元/吨，周环比-11480元/吨，跌幅6.82%。 创元研究有色组研究员：余烁邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F03124512投资咨询资格号：Z0023573 基本面来看，4月维持供需双增，受1-2月智利锂盐出口大增影响，3-4月国内进口维持较高水平，随着盐湖产线爬坡，供给增速较快。需求端中游排产尚可，但新能源汽车消费劈叉，3月内需环比增速回暖但同比仍然偏弱，海外出口实现超预期增长，储能电池订单维持爆满，需求总体预期向好，但需持续跟踪新能源汽车内销情况。4月小幅累库趋势不变，基本面来看难以向上突破。 市场核心逻辑在于供给扰动主导价格预期，2月25日津巴布韦禁止锂精矿出口导致3月底国内矿石到港量开始下滑，国内锂市场呈现“锂盐累库、锂矿去库”的格局。4月6日晚传出津巴布韦对于解除锂精矿出口禁令的条件，文件共列举11条内容，重申建设硫酸锂工厂，明确出口税率等核心条例。从文件内容来看，若中资企业配合实施相关条例，短期锂精矿将放开出口，但未来硫酸锂工厂建设进度可能影响到2027年出口。短期文件出台意味着谈判取得进展，精矿偏紧的情绪一定程度缓解，价格可能情绪性回落，预期交易下盘面波动较大，操作上谨慎为主。 目录 目录.............................................................2 二、周度行情回顾.................................................5 2.1盘面价格..............................................................52.2现货价格..............................................................6 三、重点数据跟踪.................................................7 3.1上游：矿端............................................................73.2上游：锂盐端..........................................................83.3中游：正极和电解液....................................................103.4中游：电池...........................................................133.5下游：终端...........................................................163.6月度平衡表...........................................................18 一、重点数据一览 盘面价格：截至上周五，主力2605合约收盘价156960元/吨，周环比-11480元/吨，跌幅6.82%，当前仓单2.12万张，3月底仓单集中注销后回流速度较快。 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价158500元/吨，周环比+500元/吨，涨幅0.32%；工业级碳酸锂报价155000元/吨，周环比持平，电工碳价差3500元/吨，本周价差走扩500元/吨。 矿端：SMM锂辉石SC6（CIF中国）平均价2265美元/吨（周环比+35美元/吨）；澳洲锂精矿平均价2285美元/吨（周环比+50美元/吨）；巴西锂精矿平均价2280美元/吨（周环比+50美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价3475元/吨（周环比持平），2%-2.5%锂云母精矿报价5010元/吨（周环比-40元/吨），当前锂精矿折碳酸锂代加工成本约15.77万元/吨。 锂盐端：碳酸锂周度产量25370吨（环比+556吨），锂辉石来源15494吨（环比+180吨），锂云母来源3367吨（环比+140吨），盐湖来源3815吨（环比+100吨），回收来源2694吨（环比+130吨）。碳酸锂周度库存100349吨（环比+860吨），冶炼厂库存18136吨（环比+804吨），下游库存46193吨（环比-464吨），其他库存36020吨（环比+520吨），本周继续小幅累库，供需短期矛盾不大。 进出口：1-2月国内锂精矿进口107万吨，同比+22%，其中澳大利亚进口64万吨，同比+12%；津巴布韦进口15万吨，同比+2%；巴西进口1.7万吨，同比-70%。1-2月国内进口碳酸锂5.3万吨，同比+64%，其中智利进口3.14万吨，阿根廷进口1.9吨。2月智利硫酸锂出口中国12100吨，碳酸锂出口中国22400吨，进口环比回落但仍处于高位。 正极与电解液：3月磷酸铁锂产量42.7万吨，同比+65%，环比+23%；三元材料产量8.4万吨，同比+45%，环比+19%；锰酸锂产量1.1万吨，同比-15%，环比+37%，钴酸锂产量8860吨，同比+18%，环比+32%；磷酸铁锂周度库存11.4万吨，环比+5%，库存天数8.0天，三元材料周度库存1.93万吨，环比+2%，库存天数7.5天。 电池与终端：3月电池产量211GWH，同比+58%，环比+25%，其中磷酸铁锂电池172GWh，同比+77%，环比+28%，三元电池产量30Wh，同比-8%，环比+13%；铁锂电池占比81%，三元电池占比14%。 截止2月底，国内新能源汽车库存68万辆，环比-6%，其中厂家库存24万 辆，经销商库存44万辆，近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场零售低于预期，行业库存总体压力较大。 锂平衡：预计国内4月锂供给16.81万吨碳酸锂当量，锂需求16.44万吨碳酸锂当量，累库约3780吨（锂平衡） 行情解析： 截至上周五，主力2605合约收盘价156960元/吨，周环比-11480元/吨，跌幅6.82%。 基本面来看，4月维持供需双增，受1-2月智利锂盐出口大增影响，3-4月国内进口维持较高水平，随着盐湖产线爬坡，供给增速较快。需求端中游排产尚可，但新能源汽车消费劈叉，3月内需环比增速回暖但同比仍然偏弱，海外出口实现超预期增长，储能电池订单维持爆满，需求总体预期向好，但需持续跟踪新能源汽车内销情况。4月小幅累库趋势不变，基本面来看难以向上突破。 市场核心逻辑在于供给扰动主导价格预期，2月25日津巴布韦禁止锂精矿出口导致3月底国内矿石到港量开始下滑，国内锂市场呈现“锂盐累库、锂矿去库”的格局。4月6日晚传出津巴布韦对于解除锂精矿出口禁令的条件，文件共列举11条内容，重申建设硫酸锂工厂，明确出口税率等核心条例。从文件内容来看，若中资企业配合实施相关条例，短期锂精矿将放开出口，但未来硫酸锂工厂建设进度可能影响到2027年出口。短期文件出台意味着谈判取得进展，精矿偏紧的情绪一定程度缓解，价格可能情绪性回落，预期交易下盘面波动较大，操作上谨慎为主。 二、周度行情回顾 2.1盘面价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据跟踪 3.1上游：矿端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2上游：锂盐端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.3中游：正极和电解液 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.4中游：电池 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5下游：终端 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：乘联会、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：第一商用车网、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：寻熵研究院、创元研究 资料来源：高工锂电、创元研究 3.6月度平衡表 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链