一、行情回顾
沪锌主力合约收于23790元/吨，涨225元，涨幅0.95%，缩量减仓。外盘带动内盘走强，现货升水持稳，沪市较05合约贴水30元/吨，津市贴水60元/吨，广东贴水90元/吨，沪粤价差维持。LME锌库存增4150吨至115925吨，主要来自新加坡仓库。基本面方面，矿端收紧预期持续，国内加工费低位且向下拐头，进口加工费负报盘，3月锌锭产量同比增5.6%，但冶炼厂原料及港口库存下降，矿紧向冶炼端传导风险累积。国内社会库存不降反增，SMM七地库存累库0.46万吨，旺季去库受阻，库存压制上行空间。短期锌价随板块走强，但基本面缺乏方向驱动，暂以弱反弹看待。
二、行业要闻
- 0#锌主流成交价23615~23730元/吨，双燕23695~23810元/吨，1#锌23545~23660元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水20~40元/吨，对盘暂无报价。
- 天津市场0#锌锭成交23530~23670元/吨，紫金23560~23690元/吨，1#锌锭23530~23640元/吨，紫金对2605合约贴水60~90元/吨，葫锌报24790元/吨，0#锌锭对2605合约贴水80~130元/吨，津市较沪市贴水60元/吨。
- 广东市场0#锌成交23555~23670元/吨，主流品牌对2605合约贴水90~80元/吨，对上海现货贴水20元/吨，沪粤价差持平。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交23645~23720元/吨，常规品牌对2605合约贴水20元/吨，对上海现货升水40元/吨，宁波地区主流对2605合约报价。
三、数据概览
（此处数据图表未展示，但原文提及数据来源包括Wind、SMM等）
四、研究结论
短期锌价受外盘带动走强，但基本面缺乏明确方向：矿端收紧预期强化，但库存持续累积压制上行空间。矿紧构筑底部韧性，但现货贴水、下游畏高及库存压力限制反弹高度。暂以弱反弹看待，需关注矿端收紧及库存变化。
