中远海运能源运输（600026.SS，600026 CG）

核心观点与评级
Morgan Stanley 给予 COSCO SHIPPING Energy Transportation "增持"评级，目标价 31.60 元人民币（2026 年 4 月 10 日收盘价）。分析师认为，近期股价回调使得短期估值更具吸引力，当前风险回报比具有吸引力。

行业展望
分析师预计未来 12-18 个月，亚洲能源运输行业表现将跑赢相关市场基准，给予 "具有吸引力"的行业评级。

关键数据

• 当前市值：1226.03 亿元人民币
• 市净率（概率加权）：25% 看涨，60% 看平，15% 看跌
• 交易量：平均每日 7.75 亿元人民币
• 流通股：41.69 亿股（含稀释）

基本面分析

• 预计中东或美国墨西哥湾地区石油运输量增加将支撑油轮基本面，发生概率 70%-80%。
• 看好以下积极因素：
  • VLCC 供应紧张
  • "黑船" 受制裁加剧
  • OPEC+ 持续增产（伊朗石油出口降至 2009 年以来最低水平）
  • 老旧船舶拆解加速
  • A-H 精品原油溢价收窄

研究结论
短期股价调整带来估值优势，长期受益于供需失衡和地缘政治因素。分析师认为当前时点买入胜率较高，建议关注油价波动和地缘政治风险。