策略最坏的时候正在过去20260412
2026年04月14日14:43 关键词 美伊冲突资本市场宏观情景小盘成长类滞胀成本冲击新能源新能车出口链算力链光通信燃机储能科技主线投资机会业绩消化估值政策宽松衰退资产定价 全文摘要 美伊紧张局势持续影响全球经济与资本市场，但长期共识可能形成，调整资产定价。美国货币政策在类滞胀阶段观望，在类衰退阶段可能降息，不利资本市场。历史经验表明，类滞胀环境常引发市场波动。 策略-最坏的时候正在过去-20260412_导读 2026年04月14日14:43 关键词 美伊冲突资本市场宏观情景小盘成长类滞胀成本冲击新能源新能车出口链算力链光通信燃机储能科技主线投资机会业绩消化估值政策宽松衰退资产定价 全文摘要 美伊紧张局势持续影响全球经济与资本市场，但长期共识可能形成，调整资产定价。美国货币政策在类滞胀阶段观望，在类衰退阶段可能降息，不利资本市场。历史经验表明，类滞胀环境常引发市场波动。美伊谈判降低长期冲突风险，市场因此趋向稳定。成本冲击虽影响盈利，但预测2026年企业盈利仍正增长。市场底部可能已过，小盘成长风格或回归，建议关注算力链、光通信、燃机和储能等投资领域，同时审视新能源、新能车和出口链的投资前景。 章节速览 00:00美伊博弈与资本市场预期分析 对话深入探讨了美伊冲突对资本市场的影响，指出美伊长期博弈虽有反复，但对资产定价的影响已趋于稳定。中期宏观情景显示，美伊重回谈判桌排除滞胀风险，美国经济面临类滞胀或类衰退，货币政策调整将影响资本市场。俄乌冲突经验表明，快跌后反弹伴随慢跌，但本轮类滞胀概率小。美伊冲突作为主要矛盾阶段结束，市场底已现，小盘成长风格迎来反弹，当前为两阶段上涨行情间的震荡调整期。 01:45 2026年市场预期与小盘成长风格分析 对话讨论了2026年全A两非规模利润同比增速预测为正增长6.2%，尽管面临成本冲击，但预计处于缓释过程的第一阶段。市场预期悲观盈预测与估值回归历史中位数相匹配，小盘成长风格或已触底，未来两阶段上涨行情可能逐步回归，新经济和战略资源成为投资重点。 03:36美伊冲突下资本市场的投资策略与方向 对话讨论了美伊冲突影响下的资本市场投资策略，指出自下而上选股有效性回归，推荐关注科技主线如光通信、燃机和储能，以及新能源、新能车和出口链的机会。强调震荡修整期后，高弹性板块轮动有效，新能源或成外资回流共振的结构基础，实现景气投资方向。 发言总结 发言人1 他讨论了美伊关系的复杂性和其对资本市场的影响。他指出，美伊之间的紧张局势虽有反复，但长期问题已形成共识，这已开始影响资产定价。短期内，市场预期可能波动，但他认为对资本市场的直接影响有限。他强调了三个关键的中期宏观情景：美伊关系的长期化将对经济产生深远影响；美伊重回谈判桌有望缓解滞胀风险；美国货币政策需在通胀与就业间寻求平衡，同时考虑制造业回流的影响。他警告，类滞胀环境可能对市场构成压力，但政策宽松有助于资本市场。回顾俄乌冲突，他预计本轮类滞胀事件为小概率，美伊冲突作为资产定价的主要矛盾正接近尾声。尽管面临成本冲击，企业盈利仍有望实现正增长，为市场提供缓冲。他预测，尽管市场短期内可能继续震荡，但低点可能代表市场底，小盘成长风格可能迎来上涨。他建议关注科技、新能源和出口链等领域的投资机会，强调在美伊冲突主导时期，自下而上的选股策略将逐渐回归有效，为投资者提供盈利机会。 问答回顾 发言人1问：美伊冲突对资本市场的主要影响是什么？ 发言人1答：美伊冲突作为资产定价的主要矛盾阶段已接近尾声，其影响正在逐渐减少。当前市场底可能已经形成，并且在类滞胀宏观环境下，每一冲突对资本市场的影响会有一波弱于一波的慢跌波段。美伊谈判动议再次验证了美伊陷入长期常规战争的概率降低，这有利于消除市场对于地缘冲突的担忧，使宏观环境回归常态。 发言人1问：在类滞胀假设下，2026年全A非规模利润同比增速能否实现正增长？ 发言人1答：即使在类滞胀的宏观假设下，预计2026年全A非规模利润同比增速仍为正增长，预测为6.2%。成本冲击是一个缓释过程，且历史PPI同比由负转正至中枢抬升的过程中，成本冲击会经历三次上台阶，而目前可能只处于第一阶段，因此对2026年企业盈利的影响有限。在供给出清和盈利能力提升的背景下，正增长仍然是大概率事件。 发言人1问：本轮市场调整后的市场底是否也是小盘成长风格的底？ 发言人1答：我们重申本轮市场底确实是小盘成长风格的底，两阶段上涨行情的格局正在回归。当前波段定位为两阶段上涨行情中间的震荡休整段，核心任务是业绩消化部分估值和回调消化部分估值。悲观预测结合2026年年底PE估值回到历史中位数，市场初步实现悲观预期，前低点可作为本轮市场的市场底。 发言人1问：现阶段的主要投资策略和关注方向有哪些？ 发言人1答：现阶段主要提示两点：一是美伊冲突主导资产定价阶段过后，自下而上的选股和选结构有效性将回归，对应资本市场的赚钱效应会有慢启动的过程；二是震荡修整波段将持续一段时间，在市场回到核心震荡区间后，将出现行情阻力加大、结构分化的震荡休整过程。具体投资机会方面，关注光通信、燃机和储能等科技主线延伸和宏观趋势拓展方向，同时新能源、新能车和出口链仍将是重要的投资机会来源。
