恒顺醋业：江苏恒顺醋业股份有限公司2025年年度报告

江苏恒顺醋业股份有限公司2025年年度报告 二○二六年四月 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、中汇会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人郜益农、主管会计工作负责人刘欣及会计机构负责人（会计主管人员）陈强声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.12元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本1,106,471,528股，以此计算合计拟派发现金红利132,776,583.36元（含税）。本次分配不派发红股，也不进行资本公积转增股本。 如在本利润分配预案公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因股权激励授予股份回购注销等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 公司于本年报的“管理层讨论与分析”章节中有关内容涉及未来计划等前瞻性陈述，因可能会受到外界环境和实际经营变化的影响，该等陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 公司已在本报告中详细描述了存在的风险因素，敬请查阅本报告中“管理层讨论与分析”章节中所列的可能面对的风险的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................42第五节重要事项............................................................................................................................70第六节股份变动及股东情况........................................................................................................96第七节债券相关情况..................................................................................................................105第八节财务报告..........................................................................................................................105 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 经营活动产生的现金流量净额变动主要系预收货款减少、支付的采购款项及各项费用增加所致 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 季度数据与已披露定期报告数据差异说明□适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）公司主营业务 公司始于1840年清道光年间，是中国四大名醋之一——镇江香醋的代表，也是国家首批中华老字号企业之一，所拥有的镇江恒顺香醋酿制技艺被列入首批国家级非物质文化遗产名录，此外还拥有酱菜、百花酒、酱油等3项省、市、区级非遗项目。历经180余年发展，恒顺已成为目前中国最大的制醋企业、国家级农业产业化重点龙头企业，同时为全国食醋行业首家上市公司（2001年上市），食醋年产量超30万吨（中国调味品协会口径），是国内食醋行业中唯一通过CNAS实验室认可的企业，产品连续20多年销量全国领先，广销85个国家和地区，多次蝉联国际金奖、国家质量金奖等，成为欧盟地理标志产品、中国名牌产品。 公司先后获得“第21届全国青年文明号”“国家级非物质文化遗产生产性保护基地”“国家工业旅游示范基地”“国家高新技术企业”“全国食品工业科技竞争力卓越企业”“全国食品工业质量竞争力卓越企业”“国家智能制造试点示范工厂”“十三五轻工业科技创新先进集体”“国家知识产权示范企业”“建国70年中国调味品产业社会卓越贡献企业”“中国调味品行业领军企业”“全国文明单位”“全国精神文明建设先进单位”“农业产业化国家重点龙头企业”“国际文化交流基地”“中国慈善公益500强企业”“2022十四五重点研发计划”“全国模范劳动关系和谐企业”“江苏省小巨人企业”“改革开放40年·江苏高质量发展榜样企业”“江苏省工人先锋号”“江苏省优秀企业”“江苏省质量标杆”“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”“江苏省知名商标”等称号， 荣获“亚洲名优品牌奖”“国家技术发明奖”“中国专利奖”“中国商业联合会技术发明特等奖”“中国商业联合会科技进步一等奖”“中国轻工业联合会科技进步二等奖”“中国发明协会创新创业成果奖”“教育部科学研究优秀成果奖”“江苏省科学技术奖”“江苏省行业领域优秀科技进展”等荣誉，入选首批国家卓越级智能工厂名单、2025年中国食品工业重点企业名单、中国品牌价值评价中华老字号组第六位，是中国食醋产业技术创新战略联盟理事长单位、中国调味品协会食醋专业委员会主任单位。 报告期内，公司的主营业务未发生变化，公司主要产品如下： 2.场景升级，拓宽领域与边界 为呼应“全民健康”消费趋势，公司于本年度加速研发布局，陆续推出沙棘醋、藜麦醋及酵素醋等多款口服型功能醋饮。新品系列突破传统调味定位，着重突出调节肠道、辅助代谢与营养补充等健康价值，推动消费场景从厨房向客厅、办公室及户外运动等多场合延伸，进一步拓展了产品的市场空间与消费人群。 3.场景破壁，触达年轻与多元 “轻烹饪”解决方案：针对快节奏的都市生活，推出“沙拉汁醋”、“油醋汁”等即用型复合调味醋，精准深入推进轻食、健身餐市场。 从“产能扩张”到“市场卡位”，抢占品类制高点。 1.“纯粮酿造”成为品质护城河 面对市场上料酒品质良莠不齐，恒顺持续高举“纯粮酿造”的大旗，将其作为最核心的差异化卖点。通过权威检测报告对比、工厂透明化直播等形式，教育消费者认知“酿造料酒”在风味与健康上的差别，抢占品质认知的制高点。 料酒 2.产品矩阵精细化，切割细分市场 基础线巩固大盘：以“葱姜料酒”等亿级单品为基盘，保障大众市场的基本盘与流量入口。 风味线满足多元需求：针对不同菜系（如本帮菜的“红烧专用”、粤菜的“蒸鱼专用”）、不同食材（如“海鲜去腥料酒”、“肉类嫩料酒”）开发专业化产品，满足进阶型家庭厨师的需求。 3.高端线塑造品牌形象 推出陈年花雕、高年份黄酒级料酒，切入高端餐饮与礼赠场景，拉升整个料酒品类的价值天花板。 从“品类拓宽”到“场景定义”，构建增长新引擎。 1.酱油：持续推进健康化与功能化升级。在全面实现“减盐”基础上，2025年将进一步深化产品功能细分，例如推出面向儿童群体的减盐有机酱油，并着力研发符合健康清洁标签趋势的酱油产品，推动酱油从传统调味品向更贴合消费者健康需求的功能化产品转型。 酱类复调 （二）公司主要经营模式 1、销售模式 在消费升级与渠道变革深度融合的行业背景下，公司坚定推进“线下+线上”全渠道协同发展战略，持续推动营销创新和数字化转型升级，构建全域触达的立体化销售网络，推动销售规模与运营效率稳步提升。 线下渠道： （1）渠道规模与渗透：持续巩固传统分销优势，覆盖全国超1800家经销商，终端网点突破38万家，华东核心市场持续稳健增长，三四线城市及县级市场渗透率进一步提升。 （2）经销商分级管理：创新出台经销商分级评定制度，依据销售规模、市场覆盖、服务水平等维度实施分类管理，实现资源精准配置与差异化管理。 （3）制度规范建设：完善费用使用及核销制度，规范营销费用审批流程，提升费用使用透明度与投放效率；制定市场规范管理制度，强化价格管控与区域保护，有效维护市场秩序。 （4）专项计划优化：优化“渠道聚力”与“春耕造林”计划，强化恒顺品牌与渠道之间的粘性，聚焦主营产品在市场的表现力，提升餐饮批发、农贸市场、生鲜店、社区团购等渠道的分销力。 （5）B端客户深耕：聚焦B端客户需求，深化餐饮渠道布局，推出定制化调味解决方案，增强客户粘性与合作深度。 线上渠道： （1）电商独立化运营：实施电商模拟独立化运营，通过独立核算、自主决策的运营机制，激发电商团队活力，提升响应速度与运营效率。持续挖掘消费者需求，开发pet极简系列、蚝汁蚝油、袋装便携蜂蜜口服醋等线上专供产品十余个，充分从市场端着手，自营电商实现销售增长76%。 （2）新零售渠道拓展：聚力深挖“大单品”拓市，与新零售电商深度合作，加速拓展“小支醋”销售场域和消费场景，真正实现高端化、健康化的品牌形象。 （3）新业态布局：积极拓展社交电商、直播带货、社区团购等新业态，打造线上爆款产品，提升品牌曝光与用户触达效率。 （4）数字化营销启动：数字化营销项目正式启动，搭建全链路营销数字化平台，实现消费者洞察、精准投放与效果追踪的闭环管理。 总部层面强化营销资源的战略统筹，建立资源投放的动态评估与优化机制，持续提升渠道建设与品类培育的精准度，确保营销资源高效配置，支撑公司高质