3月外贸表现冷暖交织,出口增速边际回落但仍有韧性,进口大幅上涨导致贸易顺差近乎腰斩。进口回升主要受科技产品、加工贸易支撑,国际大宗商品价格上涨及价格因素影响显著,同时工作日多增也产生短期扰动。出口方面,尽管增速回落,但规模仍处高位,外需积极变化和结构支撑将延续景气度。全球制造业PMI回升显示短期需求韧性,我国供应链优势有助于新能源等产品向新兴市场转移,汽车、船舶及“新三样”出口有望保持高增长。展望二季度,出口增速虽下行但仍具韧性,进口持续回升基础不牢固,贸易顺差将逐步回归正常区间,净出口仍是经济增长重要支撑。关键数据:3月出口同比增2.5%,进口同比增27.8%,贸易顺差511.3亿美元。研究结论:进口大幅回升是短期扰动,出口韧性可持续,净出口将支撑经济增长。