能源化工周报—MEG：价格受消息面影响冲高回落

价格受消息面影响冲高回落 2026年4月14日 研究所王江楠TEL：010-82295006从业资格证号：F03108382投资咨询从业证书号：Z0021543 一、主要观点 主要逻辑 周内乙二醇冲高后大幅回落，主要原因是海峡存有通航希望。市场波动受消息面影响较多，美伊临时停火后商品市场回吐部分地缘风险溢价。乙二醇的进口减量是明确事实，海外装置停车较多，二季度维持去库节奏，价格有所支撑。但目前聚酯及织造需求因原料被迫后移，产销情况没有好转，短期需求端没有利多。 下周预测：成本端，原油：海峡未能正常通航前，油价将维持在90美元/桶之上；煤：需求端对市场支撑或主要来自于非电行业刚需及贸易商投机需求，动力煤市场或稳中窄幅调整为主。供应端，海外的装置短期内无法恢复正常运行，仅靠国内产能无法弥补中东货源的缺损，关注高现金流下煤制装置的重启进度。需求端，在原料维持高位的背景下，下游需求被暂时冻结，仅在原料消耗完毕才进行补货。开工缓慢下滑，虽有负反馈，但传导作用暂不明显。港口库存方面，二季度内乙二醇供需结构表现良好，持续去库预期下后续港存将下降至低位。 综合来看，预计乙二醇跟随原料走势，运行区间为4800-5200元/吨运行，未入场者保持观望。 二、盘面及现货情况 盘面走势：和谈推进带来通航的希望，价格随即回调 周内成交380万手，持仓24.56万手（-3.33万手） MEG主力合约4月13日的收盘价为4969元/吨，较4月3日的收盘价5237元/吨下跌209元/吨，整体变化幅度为-4.06%。 4月13日结算价为4956元/吨，较4月3日的结算价5141元/吨下跌36元/吨，整体变化幅度为-0.71%。 现货内盘：偏高成交5775（4.7），偏低成交4910（4.10） 4.5-4.11周度价格数据 福建：5687.5元/吨（+52.5）张家港：5244吨（+22）东莞：5687.5元/吨（+52.5）东北：4810元/吨（+92.5） 本周基差均值为79.40元/吨，上周均值为69.80元/吨。 乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在120-180元/吨。 三、MEG装置、库存及生产利润情况 减产的情况将会持续，原料的稳定是制约开工最重要的因素 4.7-4.13：62.13%3.30-4.3：63.79% 石油制开工57.08%，煤制开工66.10%，甲醇制开工62.43% 本周装置变动主要为中科、华锦、武汉、巴斯夫装置负荷小幅下调，榆林化学装置重启后负荷上调，荣信装置负荷小幅上调，华南某企业装置切换。此外河南濮阳装置原计划4月初重启，目前重启推迟。 数据来源：Wind，隆众化工，卓创资讯，宏源期货研究所 关注煤制装置高加工费下的重启进度 下游刚需补货带动发货量回升，乙二醇去库进行中 截止4.9，MEG港口库存为89.50万吨，较上期减少1.6万吨，环比的变动为0.50%。其中张家港53.60万吨，持平；江阴3.00万吨，持平；太仓28.90万吨，减少0.60万吨；上海及常熟4.00万吨，减少1.00万吨。 4.2-4.8：张家港主港日均发货6500吨附近，太仓方向两主要库区日均发货6000吨附近。 四、基本面分析 石油市场的关键在于霍尔木兹海峡能否恢复通航， 聚酯受到上下游双重挤压，即便控制减产，但库存存在跌价风险 聚酯工厂周均负荷为83.41%，江浙织机周均负荷为59.79%。 涤纶长丝半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价参考9319元/吨、10525元/吨、9550元/吨，较上期分别涨0.91%、跌0.38%、涨1.17%。涤纶短纤华东市场本期均价8278元/吨，较上期均价跌12元/吨，幅度-0.14%。聚酯瓶片华东地区商谈区间在8350-8700元/吨，本期均价在8718.75元/吨，较上期涨0.56%。 脉冲式高产销对聚酯市场提振有限，聚酯产品周均价涨跌幅度有限 涤纶短纤供应面，江苏涤纶短纤一套20万吨装置重启，浙江一套8万吨装置降负荷，货源依旧充足；需求面，下游对后市持观望状态，部分逢低价有少量补货操作，多是刚需采购。 瓶片供应端维持偏紧格局，近期出口订单增加，市场现货流通资源有限，为价格提供底部支撑。需求端表现平淡，下游对高价原料接受度有限，仅在价格回调时进行刚需补库，整体采购节奏谨慎。 清明假期间下游部分停机降负，节后刚需补库负荷局部回升 从成交结构来看，常规低价坯布相对走货较快，其余品种成交普遍清淡。受近期原料价格上涨影响，市场报价波动明显，前期意向订单因价格差距较大迟迟未能落地，新单跟进亦显不足。下游环节对成本上移的接受度有限，采购心态偏谨慎，整体订单体量不足，市场多以小批量、刚需补库为主。 截至4.9，吴江地区喷水织机开机率在61.33%（+3.15%），长兴地区喷水织机开机率在63.78%（3.77%），萧绍地区圆机开机率在50.98%（4.60%），海宁地区经编开机率在60.00%（0%），常熟地区经编开机率在48%（0%）。 在和谈进行期间，下游观望为主，备货可用至本月下旬 4.7-4.10，聚酯产销周内平均估算为5成。 清明节后首日化工品交易沙特遇袭表现强势，看涨情绪烘托外加下游刚需，长丝产销适当放量，当日主流聚酯工厂产销在100%-400%。不过随后传来美伊停火消息，原油修复溢价，聚酯原料回落导致长丝现货成交显著降温，周三、周四现货成交降温，产销回落至偏低水平。 织造厂备货意愿并未回升，只能主动减产来控制库存 截止4.9，长丝库存继续上升。 涤纶短纤主流工厂库存天数为11.18天，较上期增加0.75天。 POY平均库存天数为26.70天FDY平均库存天数为30.70天DTY平均库存天数为30.90天 聚酯切片工厂库存天数14.69天，较上期增加1.17天。 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。 THANK YOU！ 致力于成为一流期货及衍生品综合服务商